presentation sur l'inflation

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Qu’est-ce que l’inflation ?

Une hausse globale des prix.

Dans une économie de marché, les prix des biens et des services varient. Certains augmentent, d’autres diminuent. On parle d’inflation lorsque les prix augmentent globalement, et non uniquement les prix de quelques biens et services. Quand tel est le cas, avec le temps, chaque euro permet d’acheter moins de produits. Autrement dit, l’inflation érode progressivement la valeur de la monnaie.

Les variations de certains prix comptent plus que d’autres

Pour calculer la hausse des prix moyenne, on donne plus de poids aux prix des produits représentant une part importante de nos dépenses, comme l’électricité, qu’à ceux des produits pour lesquels nous dépensons moins, comme le sucre ou les timbres-poste.

Tout le monde n’achète pas la même chose

Chaque ménage a des habitudes de consommation différentes : certains possèdent une voiture et mangent de la viande, d’autres ne se déplacent qu’en transports en commun ou sont végétariens. Ce sont les dépenses moyennes de l’ensemble des ménages qui déterminent le poids des différents biens et services dans la mesure de l’inflation.

Cette mesure de l’inflation prend en compte tous les biens et services consommés par les ménages, notamment :

• les biens d’usage courant (tels que les produits alimentaires, les journaux ou l’essence)
• les biens durables (habillement, ordinateurs, machines à laver, etc.)
• les services (salons de coiffure, assurances ou loyers)

Suivez l’évolution du prix du « panier de la ménagère » d’une année à l’autre

Tous les biens et services consommés par les ménages durant l’année considérée sont représentés par un « panier ». Chaque bien ou service figurant dans ce panier a un prix, qui peut varier dans le temps. Le taux d’inflation annuel est obtenu en comparant le prix total du panier au cours d’un mois donné à celui relevé pour le même mois de l’année précédente.

L’inflation dans la zone euro

Dans la zone euro, la hausse des prix à la consommation est mesurée par « l’indice des prix à la consommation harmonisé » (IPCH). Le terme « harmonisé » signifie que l’ensemble des pays de l’Union européenne ont adopté la même méthodologie, de sorte que les données peuvent être comparées entre les pays.

Cette mesure globale permet de suivre de près l’évolution des prix dans l’économie. Elle constitue comme une carte qui aide la BCE à prendre les bonnes décisions.

Notre mission est de maintenir la stabilité des prix. Pour ce faire, nous veillons à ce que l’inflation, autrement dit la variation des prix, reste faible, stable et prévisible à un taux de 2 % à moyen terme.

Un indicateur permettant des comparaisons entre les pays

Avant que l’euro ne devienne notre monnaie unique, chaque pays utilisait ses propres méthodes et procédures nationales pour mesurer l’inflation. Depuis l’introduction de l’euro, il est nécessaire de disposer d’un instrument de mesure de l’inflation à l’échelle de la zone euro, permettant d’éviter les doublons ou les lacunes dans les statistiques et pouvant être utilisé selon des modalités comparables entre les pays. C’est ce que permet l’IPCH, qui s’appuie sur un ensemble de normes juridiquement contraignantes.

Les pondérations des produits pris en compte dans l’IPCH

L’incidence de la variation du prix d’un produit sur l’IPCH dépend du montant moyen que les ménages dépensent pour ce produit.

Exemple du café : la pondération du café (avec le thé et la poudre de cacao) est de 0,4 %. Une variation de son prix n’aura donc pas une répercussion sensible sur l’IPCH global.

Exemple de l’essence : la pondération de l’essence (avec les autres carburants et les lubrifiants) est de 4,6 %. Une variation de prix identique, en pourcentage, à celle du café aura donc une incidence environ dix fois plus forte sur l’IPCH.

Méthodologie de calcul de l’IPCH

• Relevés des prix. Chaque mois, des millions de prix sont relevés dans des points de vente physiques et en ligne au moyen de web-scraping automatisé, de scanneurs de caisse et d’enquêtes. Ces prix sont recueillis dans toute la zone euro et couvrent jusqu’à 295 catégories de produits. Le nombre exact de biens et services pris en compte dans l’échantillon varie d’un pays à l’autre. Pour chaque produit, plusieurs prix sont relevés dans différents points de vente et dans différentes régions. Exemple : les observations portant sur les prix des livres distinguent différentes catégories d’ouvrages (romans, récits, ouvrages de référence, etc.) vendus dans les librairies, les supermarchés et sur les portails de commerce en ligne.
• Pondérations des groupes de produits. Les groupes de produits sont pondérés selon leur poids dans le budget moyen des ménages. Pour que l’indice demeure pertinent et prenne en compte les modifications des habitudes de consommation, les pondérations sont révisées à intervalles réguliers. Elles sont établies à partir des résultats d’enquêtes effectuées auprès des ménages en vue de connaître la répartition de leurs dépenses de consommation. Les pondérations sont des moyennes nationales reflétant les dépenses de toutes les catégories de consommateurs (riches et pauvres, jeunes et personnes âgées, etc.).
• Pondérations des pays. Elles sont calculées en fonction des parts respectives des pays dans le total des dépenses de consommation au sein de la zone euro.

À la suite de l’évaluation stratégique de 2021, le Conseil des gouverneurs s’est prononcé en faveur de l’inclusion des coûts associés à la propriété d’un logement dans l’IPCH, afin de mieux refléter l’expérience des ménages en matière de hausse des prix.

C’est un projet de longue haleine auquel Eurostat travaille actuellement.

Dans l’attente, la BCE aura recours à d’autres mesures de l’inflation tenant compte des coûts de propriété pour mieux comprendre les variations des prix dans l’économie.

Qui calcule l’IPCH...

... à l’échelon national ? Il existe, dans chaque pays de la zone euro, un institut national de la statistique, qui calcule l’IPCH pour le pays concerné.

... à l’échelle de la zone euro ? Chaque institut national de la statistique transmet ses chiffres à Eurostat, l’Office statistique de l’Union européenne. Eurostat calcule ensuite l’IPCH pour l’ensemble de la zone euro. En outre, Eurostat veille à la qualité des données nationales en vérifiant leur conformité aux normes juridiquement contraignantes. Pour plus de détails, voir les pages du site Internet d’Eurostat concernant l’IPCH .

Calculez votre taux d’inflation personnel

Inflation perçue.

Les enquêtes d’opinion auprès des consommateurs montrent que ces derniers ont souvent le sentiment que l’inflation est plus élevée que ne l’indiquent les indices effectifs des prix. Mais à quoi tiennent ces perceptions d’inflation ? Plusieurs études universitaires sont parvenues aux conclusions ci-dessous.

• Nous remarquons davantage les hausses des prix qu’une stabilité ou une baisse des prix. En outre, les augmentations restent plus longtemps ancrées dans nos mémoires. Nous prêtons généralement moins d’attention à des prix stables ou en baisse, bien que de telles évolutions soient également prises en compte dans le calcul du taux d’inflation moyen.
• Nous accordons plus d’attention à nos achats réguliers. Ces dernières années, les prix de certains biens et services que nous achetons fréquemment, comme l’essence, le pain et les transports en commun, ont plus augmenté que l’inflation moyenne. Nous sommes souvent trop influencés par la variation des prix de ces biens et services dans notre perception de l’inflation, ce qui peut nous conduire à surestimer le taux d’inflation effectif.
• Nous faisons moins attention aux achats occasionnels et aux prélèvements automatiques. Une part notable de notre budget est affectée à des biens et services que nous achetons moins fréquemment, comme une voiture ou des vacances. Certaines dépenses (le loyer ou la facture de téléphone, par exemple) sont généralement réglées par prélèvement automatique ou par virement. Et nous ne songeons pas immédiatement à ces dépenses et à ces variations de prix lorsque nous pensons à l’inflation.

Inflation « personnelle ». L’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) est établi sur la base d’un panier type de biens et de services. Ce panier est représentatif de l’ensemble des ménages. Toutefois, les ménages qui doivent faire face à une hausse des prix supérieure à la moyenne sont sans doute plus conscients de la situation que ceux pour qui les augmentations des prix sont inférieures à la moyenne.

Exemple : si la hausse des prix des carburants est beaucoup plus forte que celle des autres biens et services, les personnes qui utilisent fréquemment leur voiture estimeront sans doute que le taux d’inflation est plus élevé que l’IPCH, car leurs dépenses personnelles de carburant sont supérieures à la moyenne. À l’inverse, l’inflation « personnelle » de celles et ceux qui conduisent rarement ou pas du tout sera perçue comme moins forte.

• Les taux d’inflation sont mesurés sur les douze derniers mois, alors que nos souvenirs remontent plus loin dans le temps. L’IPCH est défini comme un rythme de progression sur douze mois. Cela signifie que l’on compare le niveau général des prix d’une période donnée (par exemple janvier 2009) à celui enregistré un an plus tôt (en janvier 2008). Or, lorsqu’ils forment leur perception de l’inflation, les consommateurs peuvent avoir en mémoire les prix en vigueur quelques années auparavant. Sur une longue période, les prix ont tendance à augmenter sensiblement, même si le taux d’inflation annuel est bas. Si, par exemple, le taux de variation annuel de l’IPCH s’établit à 2 % par an pendant dix ans, le niveau général des prix aura progressé de bien plus de 20 % à la fin de cette période.

Variations des prix et améliorations de la qualité. Nous considérons souvent que tout changement de prix d’un produit est synonyme d’inflation. Ce changement s’accompagne cependant parfois d’une amélioration de la qualité du produit, que l’IPCH neutralise en éliminant la variation due à la différence de qualité.

Exemple : les prix des voitures augmentent, mais les nouveaux modèles sont souvent dotés d’équipements de série qui étaient auparavant proposés en option (par exemple un système de navigation, la climatisation ou des airbags ). Quand tel est le cas, les augmentations de prix s’expliquent en partie par une amélioration de la qualité et non uniquement par l’inflation. Supposons que les prix des voitures ont progressé de 5 % en moyenne. Si les améliorations de la qualité apportées aux véhicules sur la période comptent pour 1 % dans cette augmentation, l’IPCH fera apparaître une hausse de prix de 4 %.

Découvrez les chiffres

La hausse des prix à la consommation dans la zone euro depuis 1961.

Dans les années 1970 et 1980, l’inflation a atteint un niveau élevé dans de nombreux pays européens. Mais depuis le milieu des années 1990, les taux d’inflation ont nettement baissé, sous l’effet des mesures prises au niveau national dans la perspective de l’introduction de l’euro, et grâce à la politique monétaire de la BCE.

Très récemment, l’inflation s’est fortement accélérée, essentiellement en raison de la flambée des prix de l’énergie et des produits alimentaires.

Quels facteurs ont influencé l’évolution récente de l’inflation ?

Ce ne sont pas toujours les produits qui enregistrent les variations de prix les plus fortes qui pèsent le plus sur l’indice. Le taux d’inflation dépend également de la part relative de chaque produit, autrement dit de leur « poids », dans les dépenses de consommation moyennes des ménages.

Accédez aux chiffres les plus récents avec ce tableau de bord interactif de l’inflation

Consultez les derniers chiffres et les données de long terme . Examinez en détail la situation de chaque pays et les groupes de produits utilisés pour calculer le taux d’inflation. En sélectionnant une période, vous pouvez suivre l’évolution de l’inflation, présentée en animation, mois après mois.

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L'essentiel sur... l'inflation

Comment ont évolué les prix ces dernières années ? Ont-ils fortement changé pour certains produits ? Pourquoi l'inflation ressentie peut-elle être supérieure à celle mesurée par l'Insee ?...

L’essentiel sur… l’inflation fournit des éléments de cadrage pour aborder ces questions, à l’aide de chiffres clés représentés de manière visuelle et d’un court commentaire.

Sur le même modèle, retrouvez d'autres « essentiels sur... »

Avertissement : cette publication couvre les années 2000 à 2023, les derniers résultats mensuels sur l’inflation sont quant à eux disponibles ici.

• En quelques chiffres
• En six questions
• Comment l'Insee mesure

Comment les prix ont-ils évolué depuis le début des années 2000 ?

Alors que les fluctuations de l'indice des prix à la consommation, principale mesure de l'inflation, étaient relativement faibles d'une année sur l'autre jusqu'en 2021, les prix à la consommation ont connu une nette accélération en 2022 en moyenne annuelle. Ils ralentissent légèrement en 2023. L'inflation annuelle s'établit ainsi à +4,9 % après +5,2 % en 2022 et +1,6 % en 2021.

De 2002 à 2021, l'inflation n’a dépassé le seuil de 2,0 %, en moyenne sur une année, qu’à quatre reprises (2003, 2004, 2008 et 2011), avec des causes extérieures en général bien identifiées, telles que les variations des conditions climatiques (produits alimentaires frais, en 2003, 2004 et 2008), l’environnement géopolitique (produits pétroliers, en 2008 et 2011) ou des décisions de santé publique (tabac). Par ailleurs, l'inflation a quasiment stagné en 2009, 2015 et 2016, avec à chaque fois un effet prépondérant du repli des cours internationaux de matières premières, notamment du pétrole.

Retrouvez l'évolution de l'inflation ici

tableau Évolution annuelle moyenne de l'indice des prix à la consommation

• Lecture : en 2023, les prix à la consommation ont en moyenne augmenté de 4,9 %.
• Champ : France hors Mayotte, ensemble des ménages.
• Source : Insee, Indice des prix à la consommation.

graphique Évolution annuelle moyenne de l'indice des prix à la consommation

Le prix de certains produits a-t-il fortement changé .

Certains produits ont des prix très volatils qui fluctuent selon les conditions climatiques (comme les produits alimentaires frais), les cours internationaux (les produits pétroliers par exemple) ou compte tenu d'une demande très saisonnière (les produits touristiques ou les services de transport). Récemment, l'indice de l'alimentation a fortement augmenté, de même celui de l'énergie.

Indépendamment de ces fluctuations, le prix de certains produits baisse tendanciellement : c’est le cas par exemple des services de communication, des produits de santé ou des produits numériques. Les innovations et la qualité de ces produits ont progressé plus rapidement que leur prix. L’indice des prix qui mesure les évolutions de prix à qualité constante a donc enregistré une baisse.

À l’inverse, l’indice du tabac a particulièrement augmenté entre 2018 et 2020 ainsi qu'en 2023, du fait des taxes.

tableau Indices des prix à la consommation par grands secteurs de consommation

• Lecture : en janvier 2023, l’indice des prix du tabac valait 156,1, ce qui signifie que le prix du tabac a augmenté en moyenne de 56,1 % depuis 2015.

graphique Indices des prix à la consommation par grands secteurs de consommation

Tableau exemples de produits dont les prix baissent.

• Lecture : en janvier 2023, l’indice de prix à la consommation des produits de santé valait 86,0, ce qui signifie que les prix des produits de santé ont baissé en moyenne de 14,0 % depuis 2015.

graphique Exemples de produits dont les prix baissent

• Lecture : en janvier 2023, l’indice de prix à la consommation des produits de santé valait 86,0, ce qui signifie que les prix des produits de santé ont baissé en moyenne de 14,0 % depuis  2015.

Comment a évolué le prix du logement ?

Entre 2003 et 2023, en France métropolitaine, les loyers ont évolué en général un peu moins vite (+1,4 % en moyenne par an, soit +33 % sur 20 ans) que l'inflation d'ensemble (+1,7 % en moyenne par an, +39 % sur 20 ans). Parmi les dépenses de logement, seules les dépenses de consommation sont prises en compte dans l’indice des prix à la consommation. Les dépenses d’acquisition sont considérées comme des dépenses d’investissement.

En France métropolitaine, les prix d’acquisition des logements anciens ont été multipliés par 2,4 entre début 2002 et le 3 e trimestre 2023 (2,5 en Île-de-France), et ceux des logements neufs par 2,2.

Comment ont évolué les prix dans la grande distribution ?

L’indice des prix à la consommation mesure l’évolution des prix de l’ensemble des produits consommés et quelle que soit la forme de vente (supermarché, hypermarché, magasin traditionnel, marché, internet…) dans laquelle ils sont achetés. L’Insee mesure également un indice des prix des produits de grande consommation dans la grande distribution : il s’agit essentiellement des produits alimentaires, hors produits frais, et des produits d'entretien et d’hygiène-beauté vendus en super et hypermarché.

Les évolutions récentes des prix dans la grande distribution sont marquées par une forte hausse en 2022 ainsi qu'au 1 er semestre 2023, après avoir connu des baisses notamment en 2010, de 2014 à 2016 et de 2020 à 2021. Par ailleurs, de 2006 à 2018, ils sont moins dynamiques dans la grande distribution que hors grande distribution.

tableau Évolution de l'indice des prix en et hors grande distribution

• nd : donnée non disponible.
• Lecture : en janvier 2023, les prix des produits de grande consommation vendus en grande distribution ont augmenté de 13,5 % par rapport à janvier 2022.
• Champ : France métropolitaine, ensemble des ménages.

graphique Évolution de l'indice des prix en et hors grande distribution

Entre 2003 et 2023, les prix à la consommation ont augmenté de 1,7 % en moyenne par an. C’est nettement inférieur au rythme moyen de l’après-guerre au milieu des années 80 (+10,1 % par an en moyenne). C’est aussi un peu moins qu’au cours des quinze années précédentes (+2,1 % entre 1986 et 2001), période au cours de laquelle le contre-choc pétrolier, les baisses de TVA, les politiques de convergence et de stabilité des prix, à la suite du traité de Maastricht, avaient permis d’entrer dans une phase d’inflation modérée qui dure encore.

Dans cette perspective historique, l’inflation des années qui ont suivi le choc du passage à l’euro au 1 er janvier 2002 n’a pas été atypique. La conversion en euros des prix en francs a certes entraîné, au moment du passage à l’euro, une hausse des prix, via notamment le basculement vers de nouvelles grilles tarifaires psychologiques en euros. Mais les évaluations menées à partir des données microéconomiques de prix ont conclu à un impact modéré du passage à l’euro, de l’ordre de +0,1 % à +0,2 % sur les prix.

Pour en savoir plus, vous pouvez consulter cette publication .

• Lecture : en 2023, les prix à la consommation ont en moyenne augmenté de 4,9 %.
• Champ : France hors Mayotte.
• Source : Insee, coefficient de transformation de la monnaie.

L’indice des prix à la consommation est la principale mesure de l’inflation ; il sert à l’analyse économique. En particulier, l’indice des prix à la consommation harmonisé est utilisé pour définir la politique monétaire et permet d’apprécier le respect des critères de Maastricht en matière d’inflation.

Mais l’indice, publié au journal officiel, est également utilisé pour l’indexation de nombreux contrats, la revalorisation de minima ou encore pour déterminer certains rendements obligataires.

L’IPC hors tabac sert ainsi à indexer de nombreux contrats privés, des pensions alimentaires ou encore des rentes viagères.

L'indice des « ménages du premier quintile de la distribution des niveaux de vie » sert à revaloriser le Smic (décret n° 2013-123 du 7 février 2013). Cet indice est une déclinaison de l'IPC dans laquelle on prend en compte, non plus la structure moyenne de consommation d’un ménage français, mais la structure de consommation des 20 % de ces ménages dont le niveau de vie est le plus faible.

L’indice de référence des loyers (IRL) est utilisé pour réviser les loyers : il est calculé à partir de l’indice des prix à la consommation hors tabac et hors loyers.

L’indice des prix à la consommation (IPC) mesure l’évolution des prix pour un panier de consommation moyen. Un consommateur dont la consommation diffère de ce panier moyen subit une hausse de prix différente de ce que mesure l’IPC.

Pour cette raison, l’Insee mesure des indices de prix à la consommation pour différentes catégories de ménages selon leur niveau de vie, leur âge, leur situation familiale, leur catégorie socio-professionnelle ou encore leur situation par rapport au logement. Selon la catégorie de ménages, le panier habituel consommé diffère : le poids du carburant est ainsi plus important dans le budget des ménages les plus modestes et l’inflation qu’ils subissent sera plus sensible aux évolutions de prix de ces carburants.

L’Insee propose un simulateur d’indice des prix à la consommation personnalisé  : définissez votre panier habituel de consommation et vous obtiendrez votre indice personnalisé depuis 2000, en comparaison de l’inflation moyenne.

En matière de logement, l’indice des prix à la consommation (IPC) prend en compte les dépenses qui constituent de la consommation : les loyers et les charges (alimentation en eau, reprise des eaux usées, etc.), les dépenses en énergie (électricité, gaz, etc.) et les petits travaux d’entretien et de réparation. Comme c’est le cas au niveau européen, il exclut en revanche l’investissement en logement (achat ou gros travaux).

En effet, les achats en logement ne constituent pas de la consommation, car ils accroissent le patrimoine des ménages ; contrairement à un bien consommé, le logement ne disparaît pas avec son utilisation et peut se revendre. Les remboursements de prêts immobiliers, ou d'ailleurs ceux relatifs aux crédits à la consommation, sont également exclus du panier de l’IPC du fait qu'ils relèvent d'opérations financières et qu'ils ne constituent pas des dépenses de consommation.

Ainsi, en 2023, les dépenses de consommation en logement pèsent 14,6 % dans l’IPC, les seuls loyers et charges 7,4 %, et les seuls loyers 6,0 %.

graphique Part des dépenses de logement dans l'IPC en 2023

• Lecture : en 2023, les dépenses liées au logement pèsent 14,6 % dans l'indice des prix à la consommation.

Le ressenti des ménages sur l’évolution des prix peut être différent de ce que mesure l’Insee à travers l’indice des prix à la consommation (IPC). Cette divergence s’est accrue avec le passage à l’euro. Différents éléments expliquent ce sentiment de sous-estimation de l’inflation par l’IPC.

Tout d’abord, l’indice des prix à la consommation se réfère à un panier de consommation moyen alors que les consommateurs retiennent probablement leur propre structure budgétaire. L’évolution des prix calculée avec des paniers différents de consommation (ceux d’un ouvrier ou employé urbain, par exemple) diffère cependant peu de l’inflation moyenne au cours des quinze dernières années.

Ensuite, les ménages accorderaient plus d’importance aux prix en hausse qu’aux prix en baisse ou stables car ce sont les premiers qui peuvent constituer une menace pour l’équilibre de leur budget.

Autre élément d'explication, le consommateur observe d’autant mieux les variations de prix que les produits sont achetés plus fréquemment : il est par exemple plus particulièrement sensible aux hausses du prix du pain qu’aux baisses du prix des appareils électroménagers. Or, le prix de ces biens durables a tendance à baisser.

Enfin, l’indice des prix à la consommation mesure une évolution de prix à qualité constante des produits consommés. Or, de nombreux biens durables ont connu une amélioration de leur qualité : les smartphones achetés aujourd’hui n’ont plus grand-chose à voir avec les premiers téléphones mobiles.

Pour en savoir plus, vous pouvez consulter cette publication , ou simuler votre indice des prix à la consommation personnalisé.

Afin de rester représentatif de la consommation des ménages, chaque année, le panier de l’indice des prix à la consommation (IPC) est mis à jour : de nouvelles variétés de produits sont suivies ; des variétés qui ne sont plus consommées sont exclues du panier. Ainsi, la cassette-vidéo a été remplacée par le DVD et le streaming a été ajouté au panier de l’IPC. Par ailleurs, en cours d’année, quand un modèle d’une variété de produits disparaît, il est remplacé par le nouveau modèle en veillant toujours à procéder à des ajustements de qualité de manière à ce que les montées de gamme ou les innovations des produits ne se traduisent pas par des hausses de prix. Ainsi, l’arrivée d’un nouveau modèle de smartphone vendu au même prix que le précédent peut se traduire par une baisse de prix si le nouveau modèle incorpore des innovations et améliorations.

En effet, l’IPC cherche à mesurer une évolution « pure » de prix : une augmentation de prix due à une évolution de la qualité des produits n’est pas considérée comme de l’inflation ; de la même manière, une modification de la structure de la consommation (de l’alimentation vers des services de communication, par exemple) doit être sans impact sur l’inflation. Afin de mesurer cette évolution pure de prix, l’IPC est fondé sur un panier fixe de biens et services : mois après mois, ce sont les mêmes produits qui sont suivis.

Une série vidéo pour faire le tour de la question

Épisode 1 : le panier

Épisode 2 : mesurer l'inflation & à quoi ça sert ?

Épisode 3 : l'effet qualité & 50 ans d'inflation

Épisode 4 : l'écart entre la mesure et le ressenti

Comment mesure-t-on l'inflation ?

L’inflation est la hausse générale des prix des biens et des services. L'indice des prix à la consommation (IPC), qui permet d’évaluer la variation moyenne des prix des produits consommés par les ménages, est le principal instrument pour la mesurer. Il est l’indicateur disponible le plus rapidement et le plus fréquemment : l’Insee diffuse une estimation provisoire dès le dernier jour du mois auquel il se réfère et produit les calculs définitifs avant le 15 du mois qui suit. À noter qu'il existe d’autres mesures de l’inflation (le déflateur de la consommation, le déflateur du PIB).

Pour mesurer l’inflation, l’Insee suit un panier de biens et services, mis à jour chaque année : mois après mois, ce sont les mêmes produits dont les prix sont relevés afin de s’assurer que les évolutions de prix ne mesurent pas des différences de qualité du produit qui justifieraient la différence de prix. Cependant, certains produits disparaissent en cours d’année (par exemple : une nouvelle génération de téléphone remplace la précédente). Dans ce cas, l’Insee remplace ces produits et effectue des ajustements pour neutraliser la différence de qualité. Ces ajustements reposent sur l'idée qu'à un moment du temps, si deux produits coexistent, leur différence de prix reflète une différence de qualité.

L’IPC mesure donc l'évolution des prix à qualité constante : une amélioration de la qualité procure un meilleur service au consommateur, les économistes parlent d’une utilité plus importante, qui justifierait un prix plus élevé.

Neutraliser l’effet de la qualité sur les prix se fait dans les deux sens : on neutralise tout autant une augmentation de prix d'un produit liée à une amélioration de la qualité du produit qu'une baisse de prix liée à la détérioration de la qualité ou à une quantité moindre (voir vidéo 3).

Pour produire un indice d’ensemble à partir de tous ces relevés de prix, chaque produit est pondéré, proportionnellement à son poids dans la dépense de consommation des ménages. Par exemple, les carburants représentent entre 3 % et 4 % de la consommation des ménages (2,7 % en 2021, 3,5 % en 2022, 3,4 % en 2023). Cette consommation comprend à la fois des dépenses fréquentes, régulières (comme les carburants ou les dépenses alimentaires) mais également des dépenses peu fréquentes mais coûteuses et dont le poids peut être de ce fait conséquent (l’achat d’un véhicule pèse ainsi un poids équivalent à celui des carburants dans la consommation des ménages). Cette répartition est mise à jour chaque année : le poids du poste communication dans le panier de l’IPC a ainsi augmenté par exemple d'un peu plus de 50 % de 1990 à 2021 (voir vidéo 1).

Comment collecte-t-on l'information sur les prix ?

L’Insee mobilise différentes sources de données pour collecter l’information sur les prix :

• 160 000 prix sont collectés chaque mois par les enquêteurs de l’Insee qui se déplacent dans 30 000 points de ventes.

• 500 000 prix sont collectés sur internet manuellement ou à l’aide de robots. Pour les prix très volatils de certains services (en particulier de transport), les prix sont ainsi collectés quotidiennement avec plus ou moins d’anticipation par rapport à la date du service et selon des profils de consommateurs différents.

• Certains prix sont également collectés à partir de bases de données administratives (par exemple, données de l’assurance maladie, ou déclaration administrative du prix des carburants).

• 80 millions de prix sont enfin suivis grâce aux données de caisses (depuis janvier 2020). Elles sont utilisées pour suivre les prix des produits vendus dans les supermarchés, les hypermarchés ainsi que des magasins multi-commerces pour les produits alimentaires industriels, de l’entretien et de l’hygiène beauté. Par ailleurs, les données de caisses des pharmacies sont également utilisées pour le calcul de l’indice. Ces données sont recueillies quand les consommateurs passent aux caisses de leurs magasins ; sont alors enregistrés les quantités des produits et les prix auxquels ils sont achetés. Le produit acheté est connu précisément.

Depuis avril 2017, la transmission de ces données à l’Insee est obligatoire pour les enseignes de la grande distribution. L’apport des données de caisses pour la mesure de statistiques de prix est sans conteste car ces données sont exhaustives sur leur champ et apportent une information très détaillée sur la consommation des ménages (voir vidéo 2).

Quels sont les produits suivis ?

L’indice des prix à la consommation est construit de manière à couvrir l’ensemble de la consommation des ménages : celle-ci est décrite par une nomenclature, la Coicop (Classification of individual consumption by purpose) qui classifie les produits selon leur fonction : l’alimentation, les boissons alcoolisées et tabacs, les habits, le logement, les meubles, articles de ménage et d’entretien courant du foyer, la santé, les transports, la communication, les loisirs et la culture, l’éducation, les restaurants et les hôtels, les biens et services divers.

L’IPC est diffusé ainsi à un niveau de détails très fin : 250 postes environ chaque mois et 350 postes annuellement. Pour produire ces indices, 1 700 variétés de produits sont suivies chaque mois. D’après les règlements européens, tout produit représentant plus d’1/1000 e de la consommation des ménages doit être introduit dans le panier de l’IPC. Pour ce faire, les variétés incluses dans ce panier sont revues chaque année pour rester représentatives de la consommation des ménages et prendre en compte l’apparition de nouveaux produits (voir vidéo 1).

Règlements européens et normes internationales

La première génération d'indices des prix à la consommation date de 1914. Au cours du temps, la couverture de l'IPC s'est élargie tant au plan géographique qu'en matière de population représentée (au départ les ménages ouvriers urbains puis l’ensemble des ménages) ou de consommation couverte.

L'IPC base 2015, publié actuellement, constitue la 8 e génération d'indices. Il est entré en service en janvier 2016.

La méthodologie de l’IPC résulte des travaux et des arbitrages des experts nationaux et des organisations internationales (Eurostat, FMI, ONU, BIT). Ouvrir dans un nouvel onglet Un règlement européen définit très précisément la manière de calculer l'IPC et est partagé avec les autres pays européens.

Grille tarifaire psychologique : la fixation des prix obéit pour certains produits à des critères d'ordre psychologique. Par exemple, avant le passage à l'euro : 199 francs ; après le passage à l'euro : 29,90 euros, soit une baisse de 1,4 % par rapport au prix qui résulterait de l’application du taux de change officiel (30,34 euros). Les prix « ronds » peuvent aussi donner lieu à des conversions en euros qui s’écartent de l’application directe du taux de change officiel : un prix de 50 francs pourra ainsi être converti à 7 euros ou à 8 euros pour maintenir un chiffre rond, soit une baisse de 8 % ou une hausse de 5 %.

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Tout comprendre sur l’inflation : définition, calcul et histoire

• Prépa Économique
• 01 mars 2023
• Lucas Sircoulomb

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Major Prépa > Académique > ESH > Tout comprendre sur l’inflation : définition, calcul et histoire

L’inflation est aujourd’hui omniprésente dans l’actualité économique. Comme ce phénomène impacte directement le pouvoir d’achat de tout un chacun, il cristallise en ce moment les inquiétudes des citoyens à travers le monde. Pourtant, si l’inflation incontrôlée (voire l’hyperinflation, qui constitue une véritable catastrophe économique) est délétère, l’augmentation des prix est pourtant, selon les économistes, souhaitable dans une certaine mesure : l’Union européenne, par exemple, vise une inflation autour de 2% pour assurer ces objectifs.

Quoi qu’il en soit, l’inflation est un sujet qui risque fort de devoir être mobilisé aux concours. Donc autant bien maitriser cette notion !

Nous allons alors tenter de comprendre et d’expliquer les causes de ce retour à l’inflation tout en exposant les différentes issues possibles.

Tout d’abord, qu’est-ce que l’inflation ?

Définitions et chiffres clés sur l’inflation.

L’inflation peut se définir comme une baisse de la valeur de la monnaie par excès de production de cette dernière, et qui de facto entraine une hausse des prix.

Cela passe donc, par une hausse des prix des biens et des services, mais aussi des salaires. L’inflation est mesurée et calculée chaque mois en France par l’Insee. 

L’inflation est l’opposé de la déflation qui, elle, est un phénomène autoentretenu et généralisé de baisse des prix. Autrement dit, un gain de pouvoir d’achat entraîné par une baisse généralisée des prix. La déflation n’est pas à confondre avec la  désinflation qui, quant à elle, est une baisse du taux d’inflation. 

Ce qui est certain, c’est qu’il est impossible de mesurer exactement la hausse des prix de tes dépenses à toi, car nous avons tous des dépenses différentes , que l’on habite en zone rurale ou en ville par exemple, ou encore que l’on fume ou non. Nous sommes donc sur une moyenne .

Quelques chiffres sur l’inflation en France ces dernières années :

2016 : 0,2 %

2018 : 1,9 %

2019 : 1,1 %

2020 : 0,5 %

2021 : 1,6%

2022 : 5,2%

2023 : en février, 6,3% sur un an

On constate donc un retour de l’inflation spectaculaire depuis peu, qui s’explique notamment par toute une kyrielle d’événements géopolitiques (guerre en Ukraine, montée des tensions entre les Chine et les Etats-Unis, conséquence de la crise du Covid, etc.)

Les différentes causes de l’inflation

Type d’inflation Mécanisme Inflation monétaire Une création monétaire excessive , qui proviendrait d’une progression des crédits bancaires dans l’économie, se traduit par une abondance de liquidité dans l’économie et incite les producteurs à accroître leurs prix. Inflation par les coûts Une augmentation des coûts de production (matières, salaires, etc.) peut être répercutée sur les prix par les producteurs afin qu’ils préservent leurs marges.

Cette inflation peut être importée lorsqu’elle résulte d’une augmentation du coût de produits importés. Cette hausse du prix peut résulter d’une tendance à l’augmentation des prix mondiaux ou de certains d’entre eux (crise du pétrole dans les années 70, augmentation du prix des produits alimentaires depuis 2007, etc.). Elle peut aussi résulter de la baisse du cours de change qui accroît le prix en monnaie nationale des produits importés.

Inflation par la demande La hausse des prix résulte d’une tension entre la demande des ménages, des entreprises et de l’État, et les capacités d’offre du système productif.

Le déséquilibre peut être sectoriel (goulet d’étranglement), la hausse des prix se diffusant ensuite à l’ensemble des prix.

En outre, une forte demande peut inciter les producteurs à augmenter non pas leur production, mais leurs prix.

Inflation structurelle L’inflation peut être la résultante des structures économiques.

– Elle peut ainsi être due aux tensions entre les groupes sociaux qui partagent la valeur ajoutée (hausse des prix agricoles pour satisfaire les agriculteurs, d’où revendications des salariés pour obtenir en conséquence une hausse de leur salaire, augmentation des coûts et donc des prix des entreprises, etc.).

– La concentration des entreprises conduit à des oligopoles, des monopoles . Une réduction de la pression concurrentielle peut mener à des hausses de prix.

– Les prix des services augmentent plus vite que l’ensemble des prix du fait des gains de productivité moins importants dans le secteur tertiaire.

L’hyperinflation : un risque majeur pour les économies

L’hyperinflation est une inflation très élevée, souvent associée à une dévaluation rapide et importante de la monnaie. Elle se caractérise par une flambée des prix ininterrompue des biens et services dans une économie. Un cas emblématique est l’hyperinflation qu’a connu l’Allemagne en 1923, période pendant laquelle les Allemands achetaient des produits élémentaires avec des brouettes remplies de billets de banque. Plus proche de nous, l’hyperinflation au Brésil dans les années 1980 et 1990 est restée un traumatisme pour les Brésiliens, avec des augmentations de prix allant jusqu’à 2000 % par an qui a obligé le pays a changé de devise.

Comment mesure-t-on l’inflation ?

L’inflation est mesurée à l’aide d’indices des prix, qui comparent le niveau des prix d’un panier de biens et services à différentes périodes. Les indices des prix les plus couramment utilisés pour mesurer l’inflation sont l’indice des prix à la consommation (IPC) et l’indice des prix à la production (IPP).

L’IPC mesure la variation des prix des biens et services achetés par les ménages, tels que la nourriture, le logement, les vêtements, les loisirs, etc. Il est calculé en prenant en compte le coût d’un panier représentatif de biens et services achetés par les ménages. Les données sont collectées à partir d’enquêtes menées auprès des ménages ou de données administratives, et l’IPC est publié périodiquement (mensuellement, trimestriellement ou annuellement) par les agences nationales de statistiques.

L’IPP, quant à lui, mesure la variation des prix des biens et services produits par les entreprises. Il est calculé en prenant en compte le coût des matières premières, de l’énergie, de la main-d’œuvre, etc. nécessaires à la production d’un panier représentatif de biens et services. Les données sont collectées auprès des entreprises et l’IPP est également publié périodiquement.

En utilisant ces indices des prix, il est possible de calculer le taux d’inflation, qui représente la variation en pourcentage des prix d’un panier représentatif de biens et services d’une période à l’autre. Le taux d’inflation est un indicateur important de la santé économique d’un pays, car une inflation élevée peut avoir des conséquences négatives sur l’économie et la vie des citoyens.

L’inflation est-elle réellement bonne pour les entreprises et les consommateurs ?

L’inflation et les marchés boursiers.

Qui dit hausse de l’inflation, dit hausse des taux d’intérêt, et les actions dans leur globalité souffrent selon de récentes études, et c’est ce que l’on voit actuellement dès que l’on prononce le mot inflation , les marchés baissent, parfois brutalement et de manière forte.

Or, l’ inflation peut-être bonne pour les marchés actions selon une étude de Goldman Sachs. Cela dépend du niveau d’inflation. En effet, avec une inflation entre 1 et 3 % et qui tend à augmenter, c’est bon pour les actions. Mais, avec une inflation au-delà de 3 %, et avec une tendance à augmenter, alors le marché va baisser.  La sortie de crise de la Covid nous a placés dans une situation de boom inflationniste, ce qui est, a priori, bon pour le marché des actions.

Pour savoir si telle ou telle entreprise cotée sera impactée par l’inflation, demande-toi si une hausse de 20 % de son coût de production, par exemple, pourrait être passée dans son prix final de vente ? Si la réponse est non, l’entreprise ne peut se protéger de l’inflation. L’entreprise doit donc imposer ses prix, elle doit avoir du «  pricing power », comme les grands groupes de luxe (LVMH, Kering…).

Enfin, les cryptomonnaies peuvent bénéficier d’une inflation et encore mieux d’une hyperinflation, ainsi que de la perte de confiance en la monnaie, c’est une monnaie qui devient de plus en plus une monnaie de refuge.

Les risques liés à l’inflation

Dans les pays qui connaissent une forte inflation sur le long terme, les taux d’inflation peuvent devenir variables. Cette variabilité réduit le contenu informationnel du système des prix et entrave, entre autres, la conclusion des contrats nominaux à long terme (contrat de prêt par exemple).

Les effets néfastes de l’inflation sur l’emploi

Dans un pays, lorsque le taux d’inflation est supérieur à celui de ses principaux partenaires commerciaux (autres pays), la compétitivité prix se dégrade, conduisant à un déficit de la balance commerciale. 

Les conséquences de la hausse des prix sur les différentes catégories socio-économiques

Certains agents se retrouvent pénalisés en voyant leur rémunération érodée par l’inflation tels que les retraités ou certains salariés dont les revenus sont indexés imparfaitement et avec retard sur l’inflation. 

Cependant, l’ inflation avantage les agents endettés tels que les entreprises et l’État. En effet, l’inflation allège les charges de remboursement des prêts. L’inflation modérée et soutenue peut donc stimuler le crédit qui entraîne l’investissement et la consommation des ménages. 

L’inflation comme moteur de la croissance ?

👉🏻 Première position : un moteur de la croissance.

Il existe un lien entre l’inflation et la croissance. En effet, l’inflation serait un moteur de croissance, car comme vu dans le point précédent, elle favoriserait le recours à l’endettement pour financer la consommation et les investissements. 

👉🏻 Seconde position : un frein à la croissance.

L’inflation dégraderait la compétitivité et les exportations qui constituent une part de la demande globale et créerait alors un climat d’incertitude, non propice à l’investissement. 

Une étude de l’ économiste Barro  va en ce sens. Il a réussi à démontrer que pour l’ensemble des pays observés (100), l’inflation tendait à ralentir la croissance. Mais  les résultats concernant les pays avec une inflation inférieure à 20 % ne seraient pas significatifs.

Donc, les économistes semblent avoir plus à craindre de l’hyperinflation que d’une inflation modérée aux effets positifs. 

 Comment va évoluer l’inflation en 2023 ?

Selon les prévisions de l’INSEE, l’inflation devrait atteindre environ 7% sur l’année 2023. Néanmoins, il est encore difficile de se prononcer tant les facteurs d’incertitudes, notamment géopolitiques, sont nombreux.

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Qu’est-ce que l’inflation ?

Avez-vous noté les fluctuations du prix de votre baguette ou de votre facture d’électricité d’une année sur l’autre ? S’agit-il d’une simple variation ponctuelle des prix ou d’une inflation ? Que se cache-t-il derrière ce terme qui fait régulièrement les gros titres de notre actualité économique ? Décryptage de ce phénomène de hausse globale et persistante des prix.

Définition de l’inflation

Pour employer le terme d’inflation, la hausse des prix doit concerner les biens et les services (B&S) dans leur globalité et être observée sur plus de trois trimestres consécutifs. Si, et seulement si ces critères sont réunis, alors le terme d’inflation peut être employé. L’inflation se traduit inévitablement par une baisse de la valeur de la monnaie . Autrement dit, pour acheter un même produit, vous devrez désormais débourser plus. 

L’inflation perçue par les consommateurs est souvent plus importante que l’inflation réelle . Cela s’explique de différentes manières. Par exemple, on prête toujours plus attention à la hausse qu’à la baisse des prix. Il nous arrive également d’assimiler une augmentation de prix à de l’inflation, or, parfois, cela s’explique par une amélioration de la qualité d’un bien ou d’un service. Pensez aux progrès réalisés dans l’industrie automobile par exemple ! 

Calcul de la hausse globale des prix

Au niveau de l’Union européenne, le taux d’inflation est mesuré par l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH). Tous les pays membres se sont mis d’accord sur la méthodologie adoptée, ce qui permet de comparer les données d’un pays à l’autre. Bon nombre des décisions de la Banque centrale européenne reposent sur cet indice, l’objectif étant de maintenir son taux autour de 2 %.

Le calcul de l’inflation se base sur le prix des biens d’usage courant et des services consommés régulièrement. Un ménage ne consommant pas forcément les mêmes biens et services que son voisin, l’INSEE (Institut national de la statistique et des études économiques) commence par lister un nombre de B&S représentatifs en calculant une moyenne sur l’ensemble du territoire français. Un coefficient est ensuite attribué à chacun des éléments retenus afin d’en pondérer le poids dans le calcul final. La pondération de l’électricité sera bien supérieure à celle du sucre et sa variation impactera donc bien plus l’IPCH. Il suffira ensuite de comparer le panier moyen du mois de l’année en cours avec celui de l’année précédente à la même époque.

Les causes de l’inflation

Quels sont les facteurs qui influent sur les prix et les font augmenter dans la durée ?

Inflation par la demande

Selon les économistes de l’école keynésienne, l’inflation s’explique par un déséquilibre entre offre et demande . Lorsque la demande excède l’offre de B&S, les prix augmentent mécaniquement afin de retrouver cet équilibre. C’est cette rareté qui entraîne la hausse des prix.

Inflation par la masse monétaire

Il est possible d’expliquer l’inflation en s’intéressant à la masse monétaire. Si cette dernière est augmentée de manière excessive, alors la monnaie créée excède la richesse réelle d’un pays . La monnaie perd de la valeur et les prix augmentent pour compenser cette dépréciation.

Inflation par les coûts

Une hausse généralisée et persistante des prix peut se justifier par une augmentation du coût de fabrication d’un bien ou parce que les produits qui le composent sont de plus en plus chers.

L’augmentation du coût de fabrication provient souvent d’une hausse des salaires, qui se répercute sur le prix des B&S. Le consommateur ressentira également la hausse du prix des matières premières au moment de son achat. 

Inflation structurelle

Certaines mutations structurelles au sein de l’économie peuvent favoriser l’inflation. C’est le cas d’une situation de monopole caractérisée par une absence de concurrence, par exemple.

D’autres raisons, purement psychologiques, pourraient aussi expliquer ce phénomène Imaginez qu’une entreprise vendant de la farine anticipe de très mauvaises récoltes de blé. Elle augmentera donc les prix de sa marchandise pour compenser la potentielle perte à venir.

Les conséquences de ce phénomène économique

L’inflation frappe l’économie dans son ensemble, des ménages aux entreprises en passant par les administrations publiques. Celle-ci est particulièrement mal accueillie par les épargnants qui constatent une dépréciation de la valeur de l’argent amassé sur leur compte. Toute personne ayant un revenu fixe voit également l’inflation d’un mauvais œil. Alors que les prix grimpent, les salaires ne sont pas forcément revus à la hausse. Les employés sont donc forcément perdants et voient leur pouvoir d’achat baisser.

L’ inflation pénalise également le commerce extérieur. Les prix des marchandises du pays en proie à l’inflation étant plus élevés, les autres nations seront forcément plus réticentes à les importer.

Ce phénomène entraîne aussi la hausse des taux d’intérêt , décourageant les ménages à solliciter des crédits à la consommation.

Mais l’inflation a également certains avantages puisque toute personne morale ou physique ayant contracté un emprunt verra sa dette s’alléger. Les entreprises pourront également apprécier une hausse de leur chiffre d'affaires. 

Orange Bank - SA au capital de 898 775 712 € - 67 rue Robespierre - 93107 Montreuil Cedex - 572 043 800 RCS Bobigny - Orias n°07 006 369 (www.orias.fr).

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Inflation : définition, causes et conséquences

• Publié le 5 juin 2020
• Mis à jour le 25 mars 2024

Qu’est-ce que l’inflation et comment se mesure-t-elle ? Quelles en sont les causes et les conséquences ? Comment la contrôler ? Les trois principales théories de l’inflation.

Définition de l’inflation

L’inflation se caractérise par une augmentation persistante de la moyenne des prix des biens et des services, indépendamment des variations sectorielles, sur l’ensemble du spectre économique et sur plusieurs trimestres consécutifs. Elle se traduit donc par une diminution du pouvoir d’achat de la monnaie.

Selon les théories économiques, trois approches principales se distinguent quant à l’analyse du phénomène et de ses implications (voir plus bas).

Mesure et calcul du taux d’inflation

Pour calculer l’inflation, on tente de mesurer comment évolue l’IPC, ou Indice des Prix à la Consommation (voir ici sur le site de l’INSEE .)

L’IPC est mesuré par l’INSEE tous les mois en relevant les prix d’un panier de biens et services représentatifs de la consommation des ménages. Les biens alimentaires, les prix de l’électricité et du gaz, les niveaux des loyers, les prix de l’essence, etc., sont pris en compte pour le calcul de l’IPC. Si le prix de ce panier moyen augmente, alors le taux d’inflation est positif, et si le prix du panier baisse d’un mois sur l’autre, le taux d’inflation est négatif. Dans ce cas, on parle de déflation .

Pour évaluer l’évolution du taux d’inflation, il est important de regarder la tendance globale et non pas uniquement le chiffre publié chaque mois. Cela permet de déterminer s’il y a une accélération ou un ralentissement du niveau d’inflation.

Le taux d’inflation annualisé est souvent utilisé pour lisser les variations saisonnières, par exemple quand les prix augmentent brutalement suite à un choc économique, comme cela a été le cas avec la hausse des énergies fossiles en 2022 suite à l’invasion de l’Ukraine. Ce taux correspond au taux d’inflation moyen sur les 12 derniers mois, et chaque mois, une moyenne glissante est effectuée. Par exemple, l’inflation de Mars calcule l’inflation moyenne depuis le mois de Mars de l’année précédente. En Avril, le taux d’inflation calcule l’inflation moyenne depuis le mois d’Avril de l’année précédente, etc.

Il convient de noter que l’inflation peut être influencée par différents facteurs, notamment la demande et l’offre, les coûts de production, la croissance économique, la politique monétaire, les fluctuations des taux de change, les chocs pétroliers, les changements de réglementations, etc. Ces facteurs peuvent avoir des effets directs ou indirects sur les prix, ce qui se reflète dans le taux d’inflation.

Inflation : causes et conséquences

Causes de l’inflation.

L’inflation peut être causée par plusieurs facteurs économiques, structures ou sociaux. Parmi les raisons qui peuvent expliquer, au moins en partie, la hausse des prix, on trouve ainsi :

• L’augmentation de la demande : si la demande de biens et de services augmente plus rapidement que l’offre, les prix augmenteront en conséquence. Cela peut se produire lorsque la confiance des consommateurs et des entreprises est élevée, lorsque les dépenses publiques augmentent ou lorsque les taux d’intérêt sont bas, ce qui encourage les emprunts et les dépenses.
• L’augmentation des coûts de production : si les coûts de production augmentent pour les entreprises, elles peuvent être amenées à augmenter leurs prix pour maintenir leurs marges bénéficiaires. Les coûts de production peuvent augmenter en raison de l’augmentation des coûts de la main-d’œuvre, des matières premières, de l’énergie ou des taxes.
• La dépréciation de la monnaie : si la valeur de la monnaie d’un pays diminue par rapport à celle des autres devises, les importations deviendront plus chères, ce qui peut entraîner une augmentation des prix.
• L’augmentation de la masse monétaire en circulation : si la quantité de monnaie en circulation augmente plus rapidement que la croissance économique, cela peut entraîner une augmentation des prix. Cela peut se produire lorsque les banques centrales impriment de l’argent pour financer des déficits budgétaires, des programmes de relance ou des guerres.
• Les facteurs externes : les événements internationaux tels que les guerres, les sanctions économiques, les catastrophes naturelles ou les fluctuations des prix des matières premières peuvent également entraîner des hausses de prix. Par exemple, une sécheresse qui réduit la production agricole peut entraîner une augmentation des prix des aliments.

Il est important de noter que ces facteurs ne sont pas mutuellement exclusifs et peuvent souvent interagir entre eux pour influencer l’inflation. Par exemple, une augmentation des coûts de production peut être causée par une augmentation des prix des matières premières due à une pénurie causée par une catastrophe naturelle, qui entraîne une augmentation des prix pour les consommateurs.

Conséquences de l’inflation

L’inflation peut avoir plusieurs conséquences économiques et sociales, notamment :

• Diminution du pouvoir d’achat : Lorsque les prix augmentent, les consommateurs doivent dépenser plus pour les mêmes biens et services. Cela diminue leur pouvoir d’achat et leur capacité à acheter des biens et services supplémentaires.
• Réduction de l’épargne : Lorsque l’inflation est élevée, les taux d’intérêt ont tendance à augmenter pour compenser la perte de pouvoir d’achat des épargnants. Cela peut réduire l’incitation des ménages à épargner et à investir.
• Redistribution de richesse : L’inflation peut affecter différemment les différentes catégories sociales. Les personnes ayant des actifs tels que des biens immobiliers, des actions ou des obligations peuvent bénéficier d’une augmentation de la valeur nominale de ces actifs. En revanche, les personnes ayant des revenus fixes, tels que les retraités et les salariés, peuvent être affectées négativement car leur pouvoir d’achat diminue.
• Augmentation des coûts de production : Les entreprises peuvent avoir des coûts de production plus élevés en raison de l’augmentation des prix des matières premières et des salaires. Cela peut les amener à augmenter les prix de leurs produits, ce qui contribue à l’inflation.
• Diminution de la compétitivité : Si les prix augmentent plus rapidement dans un pays que dans les pays voisins, les entreprises de ce pays peuvent devenir moins compétitives sur les marchés internationaux. Cela peut réduire les exportations et augmenter les importations, ce qui peut affecter négativement la balance commerciale.
• Instabilité économique : Des niveaux élevés et instables d’inflation peuvent conduire à une incertitude économique qui peut affecter la croissance économique et l’investissement.

En outre, l’inflation peut également avoir des conséquences sur la politique monétaire, notamment sur les décisions de la banque centrale en matière de taux d’intérêt. Les banques centrales peuvent augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, mais cela peut également ralentir la croissance économique et augmenter les coûts d’emprunt pour les entreprises et les ménages.

Contrôle de l’inflation et régulation

Il existe plusieurs méthodes pour lutter contre l’inflation, en utilisant la politique monétaire, budgétaire ou en réglementant certains niveaux de prix.

• Politique monétaire restrictive : la banque centrale peut augmenter les taux d’intérêt pour rendre le crédit plus cher et réduire ainsi la demande de prêts et la consommation. Cette stratégie peut ralentir l’activité économique à court terme, mais elle peut également contribuer à stabiliser les prix.
• Politique budgétaire : le gouvernement peut réduire ses dépenses ou augmenter ses impôts pour réduire la demande globale dans l’économie. Cette approche est également appelée « austérité » et peut entraîner une réduction de l’activité économique, mais elle peut également réduire l’inflation.
• Réglementation des prix : les gouvernements peuvent fixer des prix maximums pour les biens et services afin de limiter la hausse des prix. Cependant, cette approche peut entraîner des pénuries de produits et encourager la création d’un marché noir.
• Politique de revenus : les gouvernements peuvent limiter les augmentations de salaires et les profits des entreprises afin de limiter les coûts de production et de stabiliser les prix. Cependant, cette stratégie peut entraîner des tensions sociales et des grèves.
• Dévaluation de la monnaie : les gouvernements peuvent dévaluer leur monnaie pour rendre leurs exportations plus compétitives et stimuler les exportations. Cela peut également augmenter le coût des importations, ce qui peut contribuer à réduire la demande globale.

Il est important de noter que chacune de ces stratégies a des avantages et des inconvénients. En outre, le choix de la stratégie dépendra des circonstances économiques et politiques spécifiques de chaque pays.

Trois approches théoriques de l’inflation

La théorie classique.

La théorie classique considère que l’inflation est causée par un déséquilibre entre l’offre et la demande de monnaie. Selon cette théorie, la monnaie est neutre à long terme et n’affecte pas la production et les prix. Elle suggère que les prix augmentent lorsque la demande de biens et services dépasse l’offre, ce qui entraîne une augmentation des coûts de production et une hausse des prix. De même, une diminution de la demande entraîne une baisse des prix. Ainsi, la solution proposée pour réduire l’inflation est de maintenir l’équilibre entre l’offre et la demande de monnaie en limitant l’expansion de la masse monétaire.

L’analyse keynésienne

L’analyse keynésienne affirme que l’inflation est causée par une augmentation de la demande globale qui dépasse l’offre globale. Selon cette théorie, la production et les prix sont influencés par la demande globale, qui est composée de la consommation, de l’investissement et des dépenses publiques. Ainsi, pour réduire l’inflation, cette approche prône une intervention gouvernementale, telle que l’augmentation des taux d’intérêt ou la réduction des dépenses publiques, afin de réduire la demande globale.

La doctrine monétariste

La doctrine monétariste considère que l’inflation est causée par une augmentation excessive de la masse monétaire, qui stimule la demande globale et donc les prix. Cette théorie affirme que la gestion de la masse monétaire est la clé pour contrôler l’inflation. Ainsi, elle préconise une politique monétaire strictement contrôlée par la banque centrale, qui doit s’assurer que l’expansion de la masse monétaire ne dépasse pas la croissance de la production. Pour atteindre cet objectif, la banque centrale peut augmenter les taux d’intérêt, réduire l’offre de monnaie et limiter les crédits bancaires.

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Inflation : les gagnants et les perdants

Professeur d'économie, Université Sorbonne Nouvelle, Paris 3

Maître de conférences HDR, Université de Bordeaux

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Jonathan Marie est membre de l'association des Economistes atterrés.

Eric Berr est membre de l'association Les Economistes atterrés et de l'institut La Boétie.

Université de Bordeaux provides funding as a member of The Conversation FR.

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Les éditions du Seuil publient « Inflation. Qui perd ? Qui gagne ? Pourquoi ? Que faire ?» , un essai écrit par Eric Berr, Sylvain Billot et Jonathan Marie. L’ouvrage, dans une visée pédagogique, revient sur les termes rencontrés et les causes généralement avancées pour expliquer l’inflation. Les auteurs mettent en évidence que sous couvert d’un phénomène économique et passager, l’inflation est une manifestation de la permanence d’un conflit social et politique sur la répartition du revenu national. Dans l’extrait que nous vous proposons, les auteurs rappellent que l’impact de l’inflation n’est pas le même pour tous. Si certains ménages ont été relativement immunisés face à la hausse des prix, d’autres ont perdu du pouvoir d’achat.

Globalement, les ménages ont vu leur pouvoir d’achat stagner en moyenne annuelle entre 2021 et 2023. Il a en revanche baissé de 1 % entre fin 2021 et fin 2023. Cependant, les effets de l’inflation sur les ménages varient fortement selon l’évolution de leurs revenus et la structure de leur consommation.

Baisse des salaires, envolée des revenus du patrimoine

Il existe plusieurs définitions du salaire : le salaire mensuel de base (SMB) correspond à la première ligne du bulletin de paie, il n’inclut ni les primes ni la rémunération des heures supplémentaires : le salaire moyen par tête (SMPT) et le salaire horaire incluent tous les éléments de rémunération (y compris les primes, heures supplémentaires, intéressement et participation). Le salaire par tête et le salaire horaire ont connu des évolutions heurtées en 2020 et 2021 : le salaire horaire a fortement augmenté pendant les périodes de confinement (puisque les heures travaillées ont plus chuté que les salaires) avant de plonger ensuite. C’est l’inverse pour le salaire par tête, qui a chuté début 2020 (les indemnités de chômage partiel n’étant pas considérées comme du salaire par la comptabilité nationale, mais comme des prestations sociales) avant de remonter fortement ensuite.

Une baisse du pouvoir d’achat du SMIC

Si l’on regarde l’évolution du pouvoir d’achat de ces indicateurs depuis la première élection d’Emmanuel Macron, la chute est sévère. Entre le deuxième trimestre 2017 et le quatrième trimestre 2023, on observe : – 3,5 % pour le SMPT – 4,8 % pour le salaire horaire (dans le secteur marchand non agricole), et – 3,3 % pour le SMB. Cette baisse de pouvoir d’achat est concentrée sur les années 2022 et 2023, où l’inflation (IPCH pour indice des prix à la consommation harmonisé) en moyenne annuelle a été de 5,9 % puis de 5,7 %. Contrairement à une idée reçue, le SMIC n’est pas parfaitement indexé sur l’inflation : d’une part, parce qu’il est revalorisé en fonction de l’indice des prix à la consommation (IPC)* hors tabac des 20 % des ménages les plus pauvres, et non de l’IPCH ; d’autre part, parce que l’indexation sur l’IPC ne se fait pas en temps réel mais avec un décalage de quelques mois. En l’absence de tout « coup de pouce » (depuis 2012) en plus de la revalorisation légale, le pouvoir d’achat du SMIC (déflaté par l’IPCH) a baissé de 1,9 % entre janvier 2021 et décembre 2023.

Dans le même temps, les revenus du patrimoine des ménages se sont envolés. Entre le deuxième trimestre 2017 et le quatrième trimestre 2023, les revenus du patrimoine, toujours corrigés de l’IPCH, ont progressé de 19,1 %. Parmi ceux-ci, les loyers (réels et fictifs) ont augmenté de 8,8 % et les dividendes ont connu une hausse phénoménale : + 84,6 % !

Une augmentation de la pauvreté ?

La relative stabilité du pouvoir d’achat des ménages pendant la période inflationniste (entre 2021 et 2023) cache donc des évolutions très contrastées : les salariés se sont appauvris alors que les détenteurs du capital se sont enrichis. Il est donc fort probable que les inégalités aient augmenté. En effet, en 2017, les revenus du patrimoine représentaient 27 % du revenu des 20 % des ménages les plus riches (16 % pour les revenus financiers et 11 % pour les revenus du logement), alors qu’ils représentaient 10 % du revenu des 40 % les plus modestes (1 % pour les revenus financiers et 9 % pour les revenus du logement).

En 2021, le taux de pauvreté, qui mesure le pourcentage de personnes dont le niveau de vie est inférieur à 60 % du niveau de vie médian, avait déjà fortement augmenté, passant de 13,6 % à 14,5 %, soit son plus haut niveau depuis 1996, année où cet indicateur a été calculé pour la première fois. Il progressera probablement dans les prochaines années. Cela devrait être le cas en 2023 – estimation non encore publiée au moment du bouclage du livre –, année où les mesures socio – fiscales (c’est-à-dire celles qui ont davantage bénéficié aux plus pauvres) comme la prime inflation n’ont pas été reconduites, à la différence des boucliers tarifaires sur l’électricité et le gaz. En outre, le « taux de privation matérielle et sociale » (part de personnes ne parvenant pas à couvrir les dépenses strictement nécessaires à une vie décente) est en forte hausse en 2022. Il atteint 14 %, contre 11,3 % en 2021, c’est-à-dire son maximum depuis sa création en 2013.

Qui perd ? Les ménages ruraux, âgés et modestes, davantages frappés par l'inflation

La forte augmentation des prix de l’énergie et de l’alimentation a davantage pénalisé les personnes âgées que les jeunes, les ruraux (plus dépendants de la voiture) que les urbains, et les modestes davantage que les plus aisés. D’après l’OFCE , les 60 % des ménages les plus modestes ont subi une inflation plus élevée que la moyenne, alors que les 30 % les plus aisés ont supporté une inflation moindre.

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« Si l’inflation a pu pousser les ménages les plus aisés à réduire certaines dépenses superflues, elle n’a pas altéré leurs conditions de vie. Ainsi, la consommation des services aux ménages » (loisirs, services domestiques, etc.), qui concerne avant tout les plus riches, a progressé (en volume) de 6,6 % depuis début 2022.

En revanche, l’inflation a eu des conséquences négatives voire dramatiques pour les ménages les plus pauvres. Un chiffre a été beaucoup commenté : la baisse de 11 % de la consommation en volume de biens alimentaires entre fin 2020 et fin 2023. Cela ne signifie pas que la quantité de nourriture consommée a baissé de 11 %, même si les ménages les plus pauvres sautent plus régulièrement des repas, mais plutôt qu’ils se sont rabattus vers des produits de qualité inférieure, faute de pouvoir maintenir leur consommation antérieure. L’inflation a donc été synonyme de privations et de déclassement pour une partie importante de la population. Selon une étude du Crédoc , la part des ménages déclarant « pouvoir manger tous les aliments voulus » est passée de 48 % en avril 2021 à 39 % en novembre 2022, alors que celle déclarant « ne pas avoir assez à manger » est passée de 10 % à 16 %.

Privations et déclassements

Les dépenses préengagées et peu compressibles (dont l’énergie et les biens alimentaires) représentent environ 65 % des dépenses des 20 % les plus pauvres et 60 % de celles des ouvriers, contre environ la moitié des dépenses des 20 % les plus riches et de celles des cadres. Cela accentue le sentiment de privation des catégories populaires.

Les évolutions différenciées de revenu et les écarts dans les structures de consommation se cumulent pour expliquer les divergences d’évolution du pouvoir d’achat. Entre 2021 et 2023, selon l’OFCE , les ménages appartenant aux 10 % les plus pauvres ont certes connu une très légère hausse de leur pouvoir d’achat, grâce à des prestations ponctuelles qui ciblaient les plus modestes. Mais les minima sociaux sont revalorisés chaque année en avril en fonction de l’inflation constatée les douze derniers mois, ce qui crée un décalage avant que le montant de ces prestations prenne en compte la hausse du coût de la vie.

Ainsi, en décembre 2023, le pouvoir d’achat du RSA (corrigé de l’évolution de l’IPC des 20 % des ménages les plus pauvres) était de 28 euros inférieurs à son niveau de décembre 2020. Les catégories populaires et moyennes (les 60 % de ménages compris entre le 1 er  et le 7 e  décile des niveaux de vie) ont subi une baisse de leur pouvoir d’achat (comprise entre – 0,3 % et – 0,8 %). Ce sont ainsi les ménages qui vivent principalement de leurs salaires qui ont le plus subi le choc inflationniste.

En revanche, les ménages appartenant aux 20 % les plus aisés ont enregistré des gains de pouvoir d’achat : de 0,4 % pour les 10 % de ménages situés entre le 8 e   et le 9 e   décile à 1,2 % pour les 10 % de ménages les plus riches. La forte hausse des revenus du patrimoine et une inflation qui les touche moins ont dopé le niveau de vie des plus fortunés.

• pouvoir d'achat
• inégalités sociales
• macroéconomie

Professor of Indigenous Cultural and Creative Industries (Identified)

Communications Director

Associate Director, Post-Award, RGCF

University Relations Manager

2024 Vice-Chancellor's Research Fellowships

Des économistes prévoient que l’inflation atteindra son plus bas niveau depuis 2021

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Le vent tourne du côté du commerce international et les Canadiens risquent d’être touchés, prévient Tiff Macklem.

Les retraités sont à la merci de l’inflation

De moins en moins de travailleurs bénéficient d’une indexation de leurs rentes de retraite.

La Banque du Canada abaisse son taux directeur pour la troisième fois de suite

Il s’établit désormais à 4,25%.

La baisse des taux d’intérêt devrait se poursuivre

La Banque du Canada annoncera mercredi sa plus récente décision quant à son taux directeur.

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Macroeconomic Measures: Inflation and Price Indexes

Published by Bernadette Atkins Modified over 6 years ago

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What is inflation?

Inflation has been top of mind for many over the past few years. But how long will it persist? In June 2022, inflation in the United States jumped to 9.1 percent, reaching the highest level since February 1982. The inflation rate has since slowed in the United States , as well as in Europe , Japan , and the United Kingdom , particularly in the final months of 2023. But even though global inflation is higher than it was before the COVID-19 pandemic, when it hovered around 2 percent, it’s receding to historical levels . In fact, by late 2022, investors were predicting that long-term inflation would settle around a modest 2.5 percent. That’s a far cry from fears that long-term inflation would mimic trends of the 1970s and early 1980s—when inflation exceeded 10 percent.

Get to know and directly engage with senior McKinsey experts on inflation.

Ondrej Burkacky is a senior partner in McKinsey’s Munich office, Axel Karlsson is a senior partner in the Stockholm office, Fernando Perez is a senior partner in the Miami office, Emily Reasor is a senior partner in the Denver office, and Daniel Swan is a senior partner in the Stamford, Connecticut, office.

Inflation refers to a broad rise in the prices of goods and services across the economy over time, eroding purchasing power for both consumers and businesses. Economic theory and practice, observed for many years and across many countries, shows that long-lasting periods of inflation are caused in large part by what’s known as an easy monetary policy . In other words, when a country’s central bank sets the interest rate too low or increases money growth too rapidly, inflation goes up. As a result, your dollar (or whatever currency you use) will not go as far  today as it did yesterday. For example: in 1970, the average cup of coffee in the United States cost 25 cents; by 2019, it had climbed to $1.59. So for $5, you would have been able to buy about three cups of coffee in 2019, versus 20 cups in 1970. That’s inflation, and it isn’t limited to price spikes for any single item or service; it refers to increases in prices across a sector, such as retail or automotive—and, ultimately, a country’s economy.

How does inflation affect your daily life? You’ve probably seen high rates of inflation reflected in your bills—from groceries to utilities to even higher mortgage payments. Executives and corporate leaders have had to reckon with the effects of inflation too, figuring out how to protect margins while paying more for raw materials.

But inflation isn’t all bad. In a healthy economy, annual inflation is typically in the range of two percentage points, which is what economists consider a sign of pricing stability. When inflation is in this range, it can have positive effects: it can stimulate spending and thus spur demand and productivity when the economy is slowing down and needs a boost. But when inflation begins to surpass wage growth, it can be a warning sign of a struggling economy.

Looking for direct answers to other complex questions?

Inflation may be declining in many markets, but there’s still uncertainty ahead: without a significant surge in productivity, Western economies may be headed for a period of sustained inflation or major economic reset , as Japan has experienced in the first decades of the 21st century.

What does seem to be changing are leaders’ attitudes. According to the 2023 year-end McKinsey Global Survey on economic conditions , respondents reported less fear about inflation as a risk to global and domestic economic growth . But this sentiment varies significantly by region: European respondents were most concerned about the effects of inflation, whereas respondents in North America offered brighter views.

What causes inflation?

Monetary policy is a critical driver of inflation over the long term. The current high rate of inflation is a result of increased money supply , high raw materials costs , labor mismatches , and supply disruptions —exacerbated by geopolitical conflict .

In general, there are two primary types, or causes, of short-term inflation:

• Demand-pull inflation occurs when the demand for goods and services in the economy exceeds the economy’s ability to produce them. For example, when demand for new cars recovered more quickly than anticipated from its sharp dip at the beginning of the COVID-19 pandemic, an intervening shortage  in the supply of semiconductors  made it hard for the automotive industry to keep up with this renewed demand. The subsequent shortage of new vehicles resulted in a spike in prices for new and used cars.
• Cost-push inflation occurs when the rising price of input goods and services increases the price of final goods and services. For example, commodity prices spiked sharply  during the pandemic as a result of radical shifts in demand, buying patterns, cost to serve, and perceived value across sectors and value chains. To offset inflation and minimize impact on financial performance, industrial companies were forced to increase prices for end consumers.

Learn more about McKinsey’s Growth, Marketing & Sales  Practice.

What are some periods in history with high inflation?

Economists frequently compare the current inflationary period with the post–World War II era , when price controls, supply problems, and extraordinary demand in the United States fueled double-digit inflation gains—peaking at 20 percent in 1947—before subsiding at the end of the decade. Consumption patterns today have been similarly distorted, and supply chains have been disrupted  by the pandemic.

The period from the mid-1960s through the early 1980s in the United States, sometimes called the “Great Inflation,” saw some of the country’s highest rates of inflation, with a peak of 14.8 percent in 1980. To combat this inflation, the Federal Reserve raised interest rates to nearly 20 percent. Some economists attribute this episode partially to monetary policy mistakes rather than to other causes, such as high oil prices. The Great Inflation signaled the need for public trust  in the Federal Reserve’s ability to lessen inflationary pressures.

Inflation isn’t solely a modern-day phenomenon, of course. One very early example of inflation comes from Roman times, from around 200 to 300 CE. Roman leaders were struggling to fund an army big enough to deal with attackers from multiple fronts. To help, they watered down  the silver in their coinage, causing the value of money to slowly fall—and inflation to pick up. This led merchants to raise their prices, causing widespread panic. In response, the emperor Diocletian issued what’s now known as the Edict on Maximum Prices, a series of price and wage controls designed to stop the rise of prices and wages (one helpful control was a maximum price for a male lion). But because the edict didn’t address the root cause of inflation—the impure silver coin—it didn’t fix the problem.

How is inflation measured?

Statistical agencies measure inflation first by determining the current value of a “basket” of various goods and services consumed by households, referred to as a price index. To calculate the rate of inflation over time, statisticians compare the value of the index over one period with that of another. Comparing one month with another gives a monthly rate of inflation, and comparing from year to year gives an annual rate of inflation.

In the United States, the Bureau of Labor Statistics publishes its Consumer Price Index (CPI), which measures the cost of items that urban consumers buy out of pocket. The CPI is broken down by region and is reported for the country as a whole. The Personal Consumption Expenditures (PCE) price index —published by the US Bureau of Economic Analysis—takes into account a broader range of consumer spending, including on healthcare. It is also weighted by data acquired through business surveys.

How does inflation affect consumers and companies differently?

Inflation affects consumers most directly, but businesses can also feel the impact:

• Consumers lose purchasing power when the prices of items they buy, such as food, utilities, and gasoline, increase. This can lead to household belt-tightening and growing pessimism about the economy .
• Companies lose purchasing power and risk seeing their margins decline , when prices increase for inputs used in production. These can include raw materials like coal and crude oil , intermediate products such as flour and steel, and finished machinery. In response, companies typically raise the prices of their products or services to offset inflation, meaning consumers absorb these price increases. The challenge for many companies is to strike the right balance between raising prices to cover input cost increases while simultaneously ensuring that they don’t raise prices so much that they suppress demand.

How can organizations respond to high inflation?

During periods of high inflation, companies typically pay more for materials , which decreases their margins. One way for companies to offset losses and maintain margins is by raising prices for consumers. However, if price increases are not executed thoughtfully, companies can damage customer relationships and depress sales —ultimately eroding the profits they were trying to protect.

When done successfully, recovering the cost of inflation for a given product can strengthen relationships and overall margins. There are five steps companies can take to ADAPT  (adjust, develop, accelerate, plan, and track) to inflation:

• Adjust discounting and promotions and maximize nonprice levers. This can include lengthening production schedules or adding surcharges and delivery fees for rush or low-volume orders.
• Develop the art and science of price change. Instead of making across-the-board price changes, tailor pricing actions to account for inflation exposure, customer willingness to pay, and product attributes.
• Accelerate decision making tenfold. Establish an “inflation council” that includes dedicated cross-functional, inflation-focused decision makers who can act quickly and nimbly on customer feedback.
• Plan options beyond pricing to reduce costs. Use “value engineering” to reimagine a portfolio and provide cost-reducing alternatives to price increases.
• Track execution relentlessly. Create a central supporting team to address revenue leakage and to manage performance rigorously. Traditional performance metrics can be less reliable when inflation is high .

Beyond pricing, a variety of commercial and technical levers can help companies deal with price increases in an inflationary market , but other sectors may require a more tailored response to pricing.

Learn more about our Financial Services , Industrials & Electronics , Operations , Strategy & Corporate Finance , and  Growth, Marketing & Sales Practices.

How can CEOs help protect their organizations against uncertainty during periods of high inflation?

In today’s uncertain environment, in which organizations have a much wider range of stakeholders, leaders must think about performance beyond short-term profitability. CEOs should lead with the complete business cycle and their complete slate of stakeholders in mind.

CEOs need an inflation management playbook , just as central bankers do. Here are some important areas to keep in mind while scripting it:

• Design. Leaders should motivate their organizations to raise the profile of design  to a C-suite topic. Design choices for products and services are critical for responding to price volatility, scarcity of components, and higher production and servicing costs.
• Supply chain. The most difficult task for CEOs may be convincing investors to accept supply chain resiliency as the new table stakes. Given geopolitical and economic realities, supply chain resiliency has become a crucial goal for supply chain leaders, alongside cost optimization.
• Procurement. CEOs who empower their procurement  organizations can raise the bar on value-creating contributions. Procurement leaders have told us time and again that the current market environment is the toughest they’ve experienced in decades. CEOs are beginning to recognize that purchasing leaders can be strategic partners by expanding their focus beyond cost cutting to value creation.
• Feedback. A CEO can take a lead role in playing back the feedback the organization is hearing. In today’s tight labor market, CEOs should guide their companies to take a new approach to talent, focusing on compensation, cultural factors, and psychological safety .
• Pricing. Forging new pricing relationships with customers will test CEOs in their role as the “ultimate integrator.” Repricing during inflationary times is typically unpleasant for companies and customers alike. With setting new prices, CEOs have the opportunity to forge deeper relationships with customers, by turning to promotions, personalization , and refreshed communications around value.
• Agility. CEOs can strive to achieve a focus based more on strategic action and less on firefighting. Managing the implications of inflation calls for a cross-functional, disciplined, and agile response.

A practical example: How is inflation affecting the US healthcare industry?

Consumer prices for healthcare have rarely risen faster than the rate of inflation—but that’s what’s happening today. The impact of inflation on the broader economy has caused healthcare costs to rise faster than the rate of inflation. Experts also expect continued labor shortages in healthcare—gaps of up to 450,000 registered nurses and 80,000 doctors —even as demand for services continues to rise. This drives up consumer prices and means that higher inflation could persist. McKinsey analysis as of 2022 predicted that the annual US health expenditure is likely to be $370 billion higher by 2027 because of inflation.

This climate of risk could spur healthcare leaders to address productivity, using tech levers to boost productivity while also reducing costs. In order to weather the storm, leaders will need to quickly set high aspirations, align their organizations around them, and execute with speed .

What is deflation?

If inflation is one extreme of the pricing spectrum, deflation is the other. Deflation occurs when the overall level of prices in an economy declines and the purchasing power of currency increases. It can be driven by growth in productivity and the abundance of goods and services, by a decrease in demand, or by a decline in the supply of money and credit.

Generally, moderate deflation positively affects consumers’ pocketbooks, as they can purchase more with less money. However, deflation can be a sign of a weakening economy, leading to recessions and depressions. While inflation reduces purchasing power, it also reduces the value of debt. During a period of deflation, on the other hand, debt becomes more expensive. And for consumers, investments such as stocks, corporate bonds, and real estate become riskier.

A recent period of deflation in the United States was the Great Recession, between 2007 and 2008. In December 2008, more than half of executives surveyed by McKinsey  expected deflation in their countries, and 44 percent expected to decrease the size of their workforces.

When taken to their extremes, both inflation and deflation can have significant negative effects on consumers, businesses, and investors.

For more in-depth exploration of these topics, see McKinsey’s Operations Insights  collection. Learn more about Operations consulting , and check out operations-related job opportunities  if you’re interested in working at McKinsey.

Articles referenced:

• “ Investing in productivity growth ,” March 27, 2024, Jan Mischke , Chris Bradley , Marc Canal, Olivia White , Sven Smit , and Denitsa Georgieva
• “ Economic conditions outlook during turbulent times, December 2023 ,” December 20, 2023
• “ Forward Thinking on why we ignore inflation—from ancient times to the present—at our peril with Stephen King ,” November 1, 2023
• “ Procurement 2023: Ten CPO actions to defy the toughest challenges ,” March 6, 2023, Roman Belotserkovskiy , Carolina Mazuera, Marta Mussacaleca , Marc Sommerer, and Jan Vandaele
• “ Why you can’t tread water when inflation is persistently high ,” February 2, 2023, Marc Goedhart and Rosen Kotsev
• “ Markets versus textbooks: Calculating today’s cost of equity ,” January 24, 2023, Vartika Gupta, David Kohn, Tim Koller , and Werner Rehm  
• “ Inflation-weary Americans are increasingly pessimistic about the economy ,” December 13, 2022, Gonzalo Charro, Andre Dua , Kweilin Ellingrud , Ryan Luby, and Sarah Pemberton
• “ Inflation fighter and value creator: Procurement’s best-kept secret ,” October 31, 2022, Roman Belotserkovskiy , Ezra Greenberg , Daphne Luchtenberg, and Marta Mussacaleca
• “ Prime Numbers: Rethink performance metrics when inflation is high ,” October 28, 2022, Vartika Gupta, David Kohn, Tim Koller , and Werner Rehm
• “ The gathering storm: The threat to employee healthcare benefits ,” October 20, 2022, Aditya Gupta , Akshay Kapur , Monisha Machado-Pereira , and Shubham Singhal
• “ Utility procurement: Ready to meet new market challenges ,” October 7, 2022, Roman Belotserkovskiy , Abhay Prasanna, and Anton Stetsenko
• “ The gathering storm: The transformative impact of inflation on the healthcare sector ,” September 19, 2022, Addie Fleron, Aneesh Krishna , and Shubham Singhal
• “ Pricing during inflation: Active management can preserve sustainable value ,” August 19, 2022, Niels Adler and Nicolas Magnette
• “ Navigating inflation: A new playbook for CEOs ,” April 14, 2022, Asutosh Padhi , Sven Smit , Ezra Greenberg , and Roman Belotserkovskiy
• “ How business operations can respond to price increases: A CEO guide ,” March 11, 2022, Andreas Behrendt ,  Axel Karlsson , Tarek Kasah, and  Daniel Swan
• “ Five ways to ADAPT pricing to inflation ,” February 25, 2022,  Alex Abdelnour , Eric Bykowsky, Jesse Nading,  Emily Reasor , and Ankit Sood
• “ How COVID-19 is reshaping supply chains ,” November 23, 2021,  Knut Alicke ,  Ed Barriball , and Vera Trautwein
• “ Navigating the labor mismatch in US logistics and supply chains ,” December 10, 2021,  Dilip Bhattacharjee , Felipe Bustamante, Andrew Curley, and  Fernando Perez
• “ Coping with the auto-semiconductor shortage: Strategies for success ,” May 27, 2021,  Ondrej Burkacky , Stephanie Lingemann, and Klaus Pototzky

This article was updated in April 2024; it was originally published in August 2022.

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Understanding inflation, types of inflation.

• Impact on Prices
• Protecting Your Finances

Types of Price Indexes

• Pros and Cons
• Controlling Inflation
• Deflation and Disinflation

The Bottom Line

Pete Rathburn is a copy editor and fact-checker with expertise in economics and personal finance and over twenty years of experience in the classroom.

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• How to Profit From Inflation
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• How Does Current Cost of Living Compare to 20 Years Ago?
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• Understand the Different Types of Inflation
• Wage Push Inflation
• Cost-Push Inflation
• Cost-Push Inflation vs. Demand-Pull Inflation: What's the Difference?
• Inflation vs. Stagflation: What's the difference?
• What is the Relationship Between Inflation and Interest Rates?
• Inflation's Impact on Stock Returns
• How Does Inflation Affect Fixed-Income Investments?
• How Inflation Affects Your Cost of Living
• How Inflation Impacts Your Savings
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• Hyperinflation
• Why Didn't Quantitative Easing Lead to Hyperinflation?
• Worst Cases of Hyperinflation in History
• How the Great Inflation of the 1970s Happened
• Stagflation
• Purchasing Power
• Consumer Price Index (CPI)
• Why Is the Consumer Price Index Controversial?
• Core Inflation
• Headline Inflation
• GDP Price Deflator
• Inflation Accounting
• Inflation-Adjusted Return
• Inflation Targeting
• Real Economic Growth Rate
• Real Gross Domestic Product (GDP)
• Real Income
• Real Interest Rate
• Real Rate of Return
• Wage-Price Spiral

Inflation is a gradual loss of purchasing power that is reflected in a broad rise in prices for goods and services over time. The inflation rate is calculated as the average price increase of a basket of selected goods and services over one year. High inflation means that prices are increasing quickly, while low inflation means that prices are growing more slowly. Inflation can be contrasted with deflation, which occurs when prices decline and purchasing power increases.

Key Takeaways

• Inflation measures how quickly the prices of goods and services are rising.
• Inflation is classified into three types: demand-pull inflation, cost-push inflation, and built-in inflation.
• The most commonly used inflation indexes are the Consumer Price Index and the Wholesale Price Index.
• Inflation can be viewed positively or negatively depending on the individual viewpoint and rate of change.
• Those with tangible assets may like to see some inflation as that raises the value of their assets.

An increase in the money supply is the root of inflation, though this can play out through different mechanisms in the economy. A country's money supply can be increased by the monetary authorities by:

• Printing and giving away more money to citizens
• Legally devaluing (reducing the value of) the legal tender currency
• Loaning new money into existence as reserve account credits through the banking system by purchasing government bonds from banks on the secondary market

Other causes of inflation include supply bottlenecks and shortages of key goods, which can push prices to rise.

When inflation occurs, money loses its purchasing power. This can occur across any sector or throughout an entire economy. The expectation of inflation itself can further sustain the devaluation of money. Workers may demand higher wages and businesses may charge higher prices, in anticipation of sustained inflation. This in turn reinforces the factors that push prices up.

Melissa Ling {Copyright} Investopedia, 2019

Inflation can be classified into three types: demand-pull inflation, cost-push inflation, and built-in inflation.

Demand-Pull Effect

Demand-pull inflation occurs when an increase in the supply of money and credit stimulates the overall demand for goods and services to increase more rapidly than the economy's production capacity. This increases demand and leads to price rises.

When people have more money, it leads to positive consumer sentiment. This, in turn, leads to higher spending, which pulls prices higher. It creates a demand-supply gap with higher demand and less flexible supply, which results in higher prices.

Cost-Push Effect

Cost-push inflation is a result of the increase in prices working through the production process inputs. When additions to the supply of money and credit are channeled into a commodity or other asset markets, costs for all kinds of intermediate goods rise. This is especially evident when there's a negative economic shock to the supply of key commodities.

These developments lead to higher costs for the finished product or service and work their way into rising consumer prices. For instance, when the money supply is expanded, it creates a speculative boom in oil prices . This means that the cost of energy can rise and contribute to rising consumer prices, which is reflected in various measures of inflation.

Built-In Inflation

Built-in inflation is related to adaptive expectations or the idea that people expect current inflation rates to continue in the future. As the price of goods and services rises, people may expect a continuous rise in the future at a similar rate.

As such, workers may demand more costs or wages to maintain their standard of living. Their increased wages result in a higher cost of goods and services, and this wage-price spiral continues as one factor induces the other and vice-versa.

How Inflation Impacts Prices

While it is easy to measure the price changes of individual products over time, human needs extend beyond just one or two products. Individuals need a big and diversified set of products as well as a host of services for living a comfortable life. They include commodities like food grains, metal, fuel, utilities like electricity and transportation, and services like healthcare , entertainment, and labor.

Inflation aims to measure the overall impact of price changes for a diversified set of products and services. It allows for a single value representation of the increase in the price level of goods and services in an economy over a specified time.

Prices rise, which means that one unit of money buys fewer goods and services. This loss of purchasing power impacts the cost of living for the common public which ultimately leads to a deceleration in economic growth. The consensus view among economists is that sustained inflation occurs when a nation's money supply growth outpaces economic growth.

The increase in the Consumer Price Index For All Urban Consumers (CPI-U) over the 12 months ending July 2024 on an unadjusted basis. Prices increased by 0.2% on a seasonally adjusted basis in July 2024 from the previous month.

To combat this, the monetary authority (in most cases, the central bank ) takes the necessary steps to manage the money supply and credit to keep inflation within permissible limits and keep the economy running smoothly.

Theoretically, monetarism is a popular theory that explains the relationship between inflation and the money supply of an economy. For example, following the Spanish conquest of the Aztec and Inca empires, massive amounts of gold and silver flowed into the Spanish and other European economies. Since the money supply rapidly increased, the value of money fell, contributing to rapidly rising prices.

Inflation is measured in a variety of ways depending on the types of goods and services. It is the opposite of deflation , which indicates a general decline in prices when the inflation rate falls below 0%. Keep in mind that deflation shouldn't be confused with disinflation , which is a related term referring to a slowing down in the (positive) rate of inflation.

Investopedia / Julie Bang

How to Protect Your Finances During Inflation

There are a range of measures that individuals can take to protect their finances against inflation. For instance, one may choose to invest in asset classes that outperform the market during inflationary times. This might include commodities like grain, beef, oil, electricity, and natural gas.

Commodity prices typically stay one step ahead of product prices, and price increases for commodities are often seen as an indicator of inflation to come. Commodities, which can also be volatile, are easily affected by natural disasters, geopolitics, or conflict.

Real estate income may also help buffer against inflation, as landlords can increase their rent to keep pace with the rise of prices overall.

The U.S. government also offers Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) , a type of security indexed to inflation to protect against declines in purchasing power.

Depending upon the selected set of goods and services used, multiple types of baskets of goods are calculated and tracked as price indexes. The most commonly used price indexes are the Consumer Price Index (CPI) and the Wholesale Price Index (WPI) .

The Consumer Price Index (CPI)

The CPI is a measure that examines the weighted average of prices of a basket of goods and services that are of primary consumer needs. They include transportation, food, and medical care.

CPI is calculated by taking price changes for each item in the predetermined basket of goods and averaging them based on their relative weight in the whole basket. The prices in consideration are the retail prices of each item, as available for purchase by the individual citizens. CPI can impact the value of one currency against those of other nations.

Changes in the CPI are used to assess price changes associated with the cost of living , making it one of the most frequently used statistics for identifying periods of inflation or deflation. In the U.S., the Bureau of Labor Statistics (BLS) reports the CPI each month and has calculated it as far back as 1913.

The CPI-U, which was introduced in 1978, represents the buying habits of approximately 88% of the non-institutional population of the United States.

The Wholesale Price Index (WPI)

The WPI is another popular measure of inflation. It measures and tracks the changes in the price of goods in the stages before the retail level.

While WPI items vary from one country to another, they mostly include items at the producer or wholesale level. For example, it includes cotton prices for raw cotton, cotton yarn, cotton gray goods, and cotton clothing.

Although many countries and organizations use WPI, many other countries, including the U.S., use a similar variant called the producer price index (PPI) .

The Producer Price Index (PPI)

The PPI is a family of indexes that measures the average change in selling prices received by domestic producers of intermediate goods and services over time. The PPI measures price changes from the perspective of the seller and differs from the CPI which measures price changes from the perspective of the buyer.

In all variants, the rise in the price of one component (say oil) may cancel out the price decline in another (say wheat) to a certain extent. Overall, each index represents the average weighted price change for the given constituents which may apply at the overall economy , sector, or commodity level.

The Formula for Measuring Inflation

The above-mentioned variants of price indexes can be used to calculate the value of inflation between two particular months (or years). While a lot of ready-made inflation calculators are already available on various financial portals and websites, it is always better to be aware of the underlying methodology to ensure accuracy with a clear understanding of the calculations. Mathematically,

Percent Inflation Rate = (Final CPI Index Value ÷ Initial CPI Value) x 100

Say you wish to know how the purchasing power of $10,000 changed between January 1975 and January 2024. One can find price index data on various portals in a tabular form. From that table, pick up the corresponding CPI figures for the given two months. For September 1975, it was 52.1 (initial CPI value) and for January 2024, it was 308.417 (final CPI value).

Plugging in the formula yields:

Percent Inflation Rate = (308.417 ÷ 52.1) x 100 = (5.9197) x 100 = 591.97%

Since you wish to know how much $10,000 from January 1975 would be worth in January 2024, multiply the inflation rate by the amount to get the changed dollar value:

Change in Dollar Value = 5.9197 x $10,000 = $59,197

This means that $10,000 in January 1975 will be worth $59,197 today. Essentially, if you purchased a basket of goods and services (as included in the CPI definition) worth $10,000 in 1975, the same basket would cost you $59,197 in January 2024.

Advantages and Disadvantages of Inflation

Inflation can be construed as either a good or a bad thing, depending upon which side one takes, and how rapidly the change occurs.

Individuals with tangible assets (like property or stocked commodities) priced in their home currency may like to see some inflation as that raises the price of their assets, which they can sell at a higher rate.

Inflation often leads to speculation by businesses in risky projects and by individuals who invest in company stocks because they expect better returns than inflation.

An optimum level of inflation is often promoted to encourage spending to a certain extent instead of saving. If the purchasing power of money falls over time, there may be a greater incentive to spend now instead of saving and spending later. It may increase spending, which may boost economic activities in a country. A balanced approach is thought to keep the inflation value in an optimum and desirable range.

Disadvantages

Buyers of such assets may not be happy with inflation, as they will be required to shell out more money. People who hold assets valued in their home currency, such as cash or bonds, may not like inflation, as it erodes the real value of their holdings.

As such, investors looking to protect their portfolios from inflation should consider inflation-hedged asset classes, such as gold, commodities, and real estate investment trusts (REITs). Inflation-indexed bonds are another popular option for investors to profit from inflation .

High and variable rates of inflation can impose major costs on an economy. Businesses, workers, and consumers must all account for the effects of generally rising prices in their buying, selling, and planning decisions.

This introduces an additional source of uncertainty into the economy, because they may guess wrong about the rate of future inflation. Time and resources expended on researching, estimating, and adjusting economic behavior are expected to rise to the general level of prices. That's opposed to real economic fundamentals, which inevitably represent a cost to the economy as a whole.

Even a low, stable, and easily predictable rate of inflation, which some consider otherwise optimal, may lead to serious problems in the economy. That's because of how, where, and when the new money enters the economy.

Whenever new money and credit enter the economy, it is always in the hands of specific individuals or business firms. The process of price level adjustments to the new money supply proceeds as they then spend the new money and it circulates from hand to hand and account to account through the economy.

Inflation does drive up some prices first and drives up other prices later. This sequential change in purchasing power and prices (known as the Cantillon effect) means that the process of inflation not only increases the general price level over time. But it also distorts relative prices , wages, and rates of return along the way.

Economists, in general, understand that distortions of relative prices away from their economic equilibrium are not good for the economy, and Austrian economists even believe this process to be a major driver of cycles of recession in the economy.

Leads to higher resale value of assets

Optimum levels of inflation encourage spending

Buyers have to pay more for products and services

Impose higher prices on the economy

Drives some prices up first and others later

How Inflation Can Be Controlled

A country’s financial regulator shoulders the important responsibility of keeping inflation in check. It is done by implementing measures through monetary policy , which refers to the actions of a central bank or other committees that determine the size and rate of growth of the money supply.

In the U.S., the Fed's monetary policy goals include moderate long-term interest rates, price stability, and maximum employment. Each of these goals is intended to promote a stable financial environment. The Federal Reserve clearly communicates long-term inflation goals in order to keep a steady long-term rate of inflation , which is thought to be beneficial to the economy.

Price stability or a relatively constant level of inflation allows businesses to plan for the future since they know what to expect. The Fed believes that this will promote maximum employment, which is determined by non-monetary factors that fluctuate over time and are therefore subject to change.

For this reason, the Fed doesn't set a specific goal for maximum employment, and it is largely determined by employers' assessments. Maximum employment does not mean zero unemployment, as at any given time there is a certain level of volatility as people vacate and start new jobs.

Hyperinflation is often described as a period of inflation of 50% or more per month.

Monetary authorities also take exceptional measures in extreme conditions of the economy. For instance, following the 2008 financial crisis, the U.S. Fed kept the interest rates near zero and pursued a bond-buying program called quantitative easing (QE) .

Some critics of the program alleged it would cause a spike in inflation in the U.S. dollar, but inflation peaked in 2007 and declined steadily over the next eight years. There are many complex reasons why QE didn't lead to inflation or hyperinflation , though the simplest explanation is that the recession itself was a very prominent deflationary environment, and quantitative easing supported its effects.

Consequently, U.S. policymakers have attempted to keep inflation steady at around 2% per year. The European Central Bank (ECB) has also pursued aggressive quantitative easing to counter deflation in the eurozone, and some places have experienced negative interest rates . That's due to fears that deflation could take hold in the eurozone and lead to economic stagnation.

Moreover, countries that experience higher rates of growth can absorb higher rates of inflation. India's target is around 4% (with an upper tolerance of 6% and a lower tolerance of 2%), while Brazil aims for 3.25% (with an upper tolerance of 4.75% and a lower tolerance of 1.75%).

Meaning of Inflation, Deflation, and Disinflation

While a high inflation rate means that prices are increasing, a low inflation rate does not mean that prices are falling. Counterintuitively, when the inflation rate falls, prices are still increasing, but at a slower rate than before. When the inflation rate falls (but remains positive) this is known as disinflation .

Conversely, if the inflation rate becomes negative, that means that prices are falling. This is known as deflation , which can have negative effects on an economy. Because buying power increases over time, consumers have less incentive to spend money in the short term, resulting in falling economic activity.

Hedging Against Inflation

Stocks are considered to be the best hedge against inflation , as the rise in stock prices is inclusive of the effects of inflation. Since additions to the money supply in virtually all modern economies occur as bank credit injections through the financial system, much of the immediate effect on prices happens in financial assets that are priced in their home currency, such as stocks.

Special financial instruments exist that one can use to safeguard investments against inflation. They include Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) , low-risk treasury security that is indexed to inflation where the principal amount invested is increased by the percentage of inflation.

One can also opt for a TIPS mutual fund or TIPS-based exchange-traded fund (ETF) . To get access to stocks, ETFs, and other funds that can help avoid the dangers of inflation, you'll likely need a brokerage account. Choosing a stockbroker can be a tedious process due to the variety among them.

Gold is also considered to be a hedge against inflation, although this doesn't always appear to be the case looking backward.

Examples of Inflation

Since all world currencies are fiat money , the money supply could increase rapidly for political reasons, resulting in rapid price level increases. The most famous example is the hyperinflation that struck the German Weimar Republic in the early 1920s.

The nations that were victorious in World War I demanded reparations from Germany, which could not be paid in German paper currency, as this was of suspect value due to government borrowing. Germany attempted to print paper notes, buy foreign currency with them, and use that to pay their debts.

This policy led to the rapid devaluation of the German mark along with the hyperinflation that accompanied the development. German consumers responded to the cycle by trying to spend their money as fast as possible, understanding that it would be worth less and less the longer they waited. More money flooded the economy, and its value plummeted to the point where people would paper their walls with practically worthless bills. Similar situations occurred in Peru in 1990 and in Zimbabwe between 2007 and 2008.

What Causes Inflation?

There are three main causes of inflation: demand-pull inflation, cost-push inflation, and built-in inflation.

• Demand-pull inflation refers to situations where there are not enough products or services being produced to keep up with demand, causing their prices to increase.
• Cost-push inflation, on the other hand, occurs when the cost of producing products and services rises, forcing businesses to raise their prices.
• Built-in inflation (which is sometimes referred to as a wage-price spiral) occurs when workers demand higher wages to keep up with rising living costs. This in turn causes businesses to raise their prices in order to offset their rising wage costs, leading to a self-reinforcing loop of wage and price increases.

Is Inflation Good or Bad?

Too much inflation is generally considered bad for an economy, while too little inflation is also considered harmful. Many economists advocate for a middle ground of low to moderate inflation, of around 2% per year.

Generally speaking, higher inflation harms savers because it erodes the purchasing power of the money they have saved; however, it can benefit borrowers because the inflation-adjusted value of their outstanding debts shrinks over time.

What Are the Effects of Inflation?

Inflation can affect the economy in several ways. For example, if inflation causes a nation’s currency to decline, this can benefit exporters by making their goods more affordable when priced in the currency of foreign nations.

On the other hand, this could harm importers by making foreign-made goods more expensive. Higher inflation can also encourage spending, as consumers will aim to purchase goods quickly before their prices rise further. Savers, on the other hand, could see the real value of their savings erode, limiting their ability to spend or invest in the future.

Why Is Inflation So High As of 2024?

In 2022, inflation rates around the world rose to their highest levels since the early 1980s. While there is no single reason for this rapid rise in global prices, a series of events worked together to boost inflation to such high levels.

The COVID-19 pandemic led to lockdowns and other restrictions that greatly disrupted global supply chains, from factory closures to bottlenecks at maritime ports. Governments also issued stimulus checks and increased unemployment benefits to counter the financial impact on individuals and small businesses. When vaccines became widespread and the economy bounced back, demand (fueled in part by stimulus money and low interest rates) quickly outpaced supply, which struggled to get back to pre-COVID levels.

Russia's unprovoked invasion of Ukraine in early 2022 led to economic sanctions and trade restrictions on Russia, limiting the world's supply of oil and gas since Russia is a large producer of fossil fuels. Food prices also rose as Ukraine's large grain harvests could not be exported. As fuel and food prices rose, it led to similar increases down the value chains. The Fed raised interest rates to combat the high inflation, which significantly came down in 2023, though it remains above pre-pandemic levels .

Inflation is a rise in prices, which results in the decline of purchasing power over time. Inflation is natural and the U.S. government targets an annual inflation rate of 2%; however, inflation can be dangerous when it increases too much, too fast.

Inflation makes items more expensive, especially if wages do not rise by the same levels of inflation. Additionally, inflation erodes the value of some assets, especially cash. Governments and central banks seek to control inflation through monetary policy.

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Edo, Anthony, and Melitz, Jacques. " The Primary Cause of European Inflation in 1500-1700: Precious Metals or Population? The English Evidence ." CEPII Working Paper , October 2019, pp. 13-14. Download PDF.

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L’INFLATION

Apr 02, 2019

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L’INFLATION . Timbre poste allemand en 1923. Billet du Zimbabwe en 2008 . Introduction . Origine : le mot latin inflare Définition de l’inflation Quelques termes annexes à connaître - Inflation rampante  - Inflation galopante  - Hyperinflation  - Désinflation - Déflation  .

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Presentation Transcript

Timbre poste allemand en 1923

Billet du Zimbabwe en 2008

Introduction • Origine : le mot latin inflare • Définition de l’inflation • Quelques termes annexes à connaître - Inflation rampante  - Inflation galopante  - Hyperinflation  - Désinflation - Déflation 

I – La mesure de l’inflation :

I – La mesure de l’inflation : A - L’indice des prix à la consommation :

I – La mesure de l’inflation : A - L’indice des prix à la consommation : • Définition

I – La mesure de l’inflation : A - L’indice des prix à la consommation : • Définition • Calcul en 4 étapes : 1- composition du panier  2- repérage des prix 3- calcul du coût du panier 4- calcul du taux d’inflation

I – La mesure de l’inflation : A - L’indice des prix à la consommation : • Définition • Calcul en 4 étapes • Utilisations - Distinguer monnaie courante et constante 

I – La mesure de l’inflation : A - L’indice des prix à la consommation : • Définition • Calcul en 4 étapes • Utilisations - Distinguer monnaie courante et constante  Exemple : de 1980 à 2011, le prix du baril de pétrole est passé de 40$ à 95$ l’IPC américain est passé de 1 à 2,65 En 2011, le baril de pétrole en dollars constants (de 1980) vaut 95/2,65 = 35,8$. Pour passer en monnaie constante, on divise la valeur courante par l’indice des prix.

I – La mesure de l’inflation : A - L’indice des prix à la consommation : • Définition • Calcul en 4 étapes • Utilisations - Distinguer monnaie courante et constante  - Distinguer grandeur nominale et grandeur réelle

I – La mesure de l’inflation : A - L’indice des prix à la consommation : • Définition • Calcul en 4 étapes • Utilisations - Distinguer monnaie courante et constante  - Distinguer grandeur nominale et grandeur réelle Taux d’intérêt réel = taux d’intérêt nominal – taux d’inflation.

I – La mesure de l’inflation : A - L’indice des prix à la consommation : • Définition • Calcul en 4 étapes • Utilisations - Distinguer monnaie courante et constante  - Grandeur nominale et grandeur réelle - L’indexation sur l’inflation

I – La mesure de l’inflation : A - L’indice des prix à la consommation : B - Les limites de l’IPC :

I – La mesure de l’inflation : A - L’indice des prix à la consommation : B - Les limites de l’IPC : • Le risque de surestimation de l’inflation Rapport Boskin (1996) : l’IPC surestime l’inflation réelle de 1.1% par an de l’inflation -> La substitution entre les produits  -> L’introduction de nouveaux produits  -> Les changements de qualité 

I – La mesure de l’inflation : A - L’indice des prix à la consommation : B - Les limites de l’IPC : 2) Le risque de sous-estimation de l’inflation

I – La mesure de l’inflation : A - L’indice des prix à la consommation : B - Les limites de l’IPC : 2) Le risque de sous-estimation de l’inflation - les ménages surpondèrent les prix des biens services fréquemment achetés - les changements dans la présentation ou le conditionnement des produits  - hausse des prix des dépenses contraintes : logement, chauffage, éclairage.

Le passage à l’euro a-t-il accru l’inflation ?

I – La mesure de l’inflation : A - L’indice des prix à la consommation : B - Les limites de l’IPC : C – Les autres indices : • L’inflation sous-jacente ou core inflation • L’indice de référence des loyers (IRL)  • Le déflateur du PIB 

Petit focus sur l'inflation américaine

II – Les causes de l’inflation :

II – Les causes de l’inflation : A - L’inflation par la demande Offre globale = Demande globale => Y + M = C + I + G + X

II – Les causes de l’inflation : A - L’inflation par la demande Offre globale = Demande globale => Y + M = C + I + G + X Solution : la politique budgétaire et fiscale

II – Les causes de l’inflation : B - L’inflation par les coûts Cause : hausse excessive des coûts de production 

II – Les causes de l’inflation : B - L’inflation par les coûts L’inflation par les coûts rejoint l’idée d’inflation de croissance

II – Les causes de l’inflation : B - L’inflation par les coûts

II – Les causes de l’inflation : B - L’inflation par les coûts Solution : la politique des revenus

II – Les causes de l’inflation : C - L’inflation par les structures • Appareil de production vétuste • Manque de concurrence • Economie d’endettement • Conventions collectives et syndicats • Moyen de résolution des conflits

II – Les causes de l’inflation : D - L’inflation par la monnaie : En t0, 1 kg de blé=1$  ; en t1, 1 kg de blé=2$ • Inflation = hausse des prix

II – Les causes de l’inflation : D - L’inflation par la monnaie : En t0, 1 kg de blé=1$  ; en t1, 1 kg de blé=2$ • Inflation = hausse des prix En t0, 1$=1 kg de blé  ; en t1, 1$=1/2 kg de blé • Inflation = baisse de la valeur de la monnaie

II – Les causes de l’inflation : D - L’inflation par la monnaie :

II – Les causes de l’inflation : D - L’inflation par la monnaie : • La théorie quantitative de la monnaie par Fisher (1911): • MV = PT • M : quantité de monnaie • V : vitesse de circulation de la monnaie  • P : niveau des prix • T : production •  si M augmente, P augmente dans la même proportion.

II – Les causes de l’inflation : D - L’inflation par la monnaie : • Friedman : « L’inflation est toujours et partout un phénomène monétaire » (1963).

II – Les causes de l’inflation : D - L’inflation par la monnaie : Les postulats : • la vitesse de circulation de la monnaie est relativement stable • la monnaie n’est pas demandée pour elle même • le principe de dichotomie

II – Les causes de l’inflation : D - L’inflation par la monnaie : Les responsables de l’inflation : Les autorités monétaires

II – Les causes de l’inflation : D - L’inflation par la monnaie : Pour quelles raisons la Banque centrale imprime-t-elle trop de monnaie ? • le financement des dépenses publiques • l’allégement du poids réel de la dette publique • le biais inflationniste de la politique de la banque centrale

II – Les causes de l’inflation : D - L’inflation par la monnaie : La solution : • Ralentir la création monétaire. Friedman propose la règle des k%

Les taux d’inflation en 2010

III – Les effets de l’inflation : A – La vision keynésienne : les effets positifs d’une inflation rampante

III – Les effets de l’inflation : A – La vision keynésienne : les effets positifs d’une inflation rampante • Elle favorise la dépense • Elle favorise l’emprunt • Elle favorise l’investissement (effet de levier) • Elle évite certains conflits sociaux • Elle permet l’ajustement des salaires réels à la baisse

III – Les effets de l’inflation : B – Vision monétariste : les coûts de l’inflation • L’inflation pervertit l’étalon monétaire

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Inflation PowerPoint Template

Support your message with this inflation PowerPoint template and Google slides theme. Inflation is a hot topic right now. The consumer price index (CPI) is on the rise and interest rates are rising as well to cool down inflation.

Food and energy prices are among the most volatile items. This is why this template features an illustration of a grocery basket, a gas pump gun, and a rising pile of coins. Then in the background, there is a subtle grey city skyline which creates a nice effect.

The second slide is a two section layout. On the left side, a small version of the inflation illustration and on the right, you place your content in the text placeholders.

Then, the other slides are text-based with nice modern borders which can be customized.

See also our Business Meeting Template and this Rising Interest Rates PowerPoint with the same style and colors.

Template features

The resolution of this presentation is 1680 x 945 pixels (16:9). You can access this theme in Google slides or download the .potx file compatible with PowerPoint 2016 and newer versions.

Naturally, this inflation PowerPoint template is available for free download and includes 1 title background and 3 content slides.

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